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（來(lái)源：車(chē)聯(lián)新生態(tài)）

8月29日晚間，比亞迪股份有限公司（下稱(chēng)“比亞迪”）正式發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3712.8億元，同比增長(zhǎng)23.30%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為155.1億元，同比增長(zhǎng)13.79%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為136.0億元，同比增長(zhǎng)10.43%；值得一提的是，比亞迪半年收入超過(guò)特斯拉，特斯拉上半年?duì)I業(yè)收入為418億美元，約合人民幣2980億元。

比亞迪的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自?xún)刹糠郑謩e是手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品，汽車(chē)、汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品，手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品上半年?duì)I業(yè)收入687.4億元，同比下滑5.54%，占總營(yíng)收18.51%，毛利率同比增長(zhǎng)0.09%。汽車(chē)、汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品上半年收入3025.1億元，同比增長(zhǎng)32.49%，占總營(yíng)收81.48%，毛利率同比下滑1.99%。

比亞迪在財(cái)報(bào)中表示，中國(guó)汽車(chē)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，出現(xiàn)“一口價(jià)”“過(guò)度營(yíng)銷(xiāo)”等行業(yè)亂象，極大地?cái)_亂了正常的商業(yè)秩序，阻礙汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程。這可能是比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)上半年?duì)I收大漲，毛利率卻同比下滑的主要原因。財(cái)報(bào)顯示，上半年比亞迪毛利率為18.01%，同期為18.78%，反映出激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)以及定價(jià)壓力。

據(jù)比亞迪數(shù)據(jù)，上半年比亞迪新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為214.60萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.04%。其中，純電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量為102.34萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40.93%；插電混動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量為108.99萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23.71%。從月度銷(xiāo)量來(lái)看，比亞迪雖然遙遙領(lǐng)先其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但2025年上半年的月度銷(xiāo)量增速有所放緩，同樣反映出市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。目前，比亞迪布局比亞迪（王朝/海洋）、騰勢(shì)、方程豹、仰望四大品牌，其中比亞迪（王朝/海洋）是主要的銷(xiāo)量來(lái)源，王朝網(wǎng)上半年累計(jì)銷(xiāo)量為92.03萬(wàn)輛，海洋網(wǎng)為103.08萬(wàn)輛。

海外市場(chǎng)成為比亞迪的第二增長(zhǎng)線。財(cái)報(bào)顯示，上半年比亞迪海外收入1353.6億元，占營(yíng)業(yè)總收入的36.46%，毛利率為19.82%，同比增長(zhǎng)50.49%。值得注意的是，比亞迪在海外上市的車(chē)型定價(jià)通常遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)，在德國(guó)、巴西、以色列、澳大利亞和泰國(guó)等五個(gè)主要出口市場(chǎng)的車(chē)型定價(jià)，普遍是國(guó)內(nèi)的2~3倍，例如比亞迪的小型SUV車(chē)型ATTO 3（即國(guó)內(nèi)的“元PLUS”）在德國(guó)等歐洲市場(chǎng)的起售價(jià)就達(dá)3.8萬(wàn)歐元（約合人民幣31.6萬(wàn)元），是國(guó)內(nèi)的2倍多，而漢EV高配版在巴西等地的價(jià)格已與奔馳、寶馬等豪車(chē)在同一水平線上。如此溢價(jià)水平，也讓比亞迪在海外市場(chǎng)的盈利能力大大提高。

今年上半年，比亞迪繼續(xù)加大研發(fā)力度，研發(fā)投入308.8億元，同比增長(zhǎng)53.05%，金額比凈利潤(rùn)高出一倍。今年3月，比亞迪發(fā)布全球首個(gè)量產(chǎn)的乘用車(chē)全域千伏高壓架構(gòu)“超級(jí)e平臺(tái)”，推出10C充電倍率“閃充電池”、全球首款量產(chǎn)3萬(wàn)轉(zhuǎn)電機(jī)和全新一代車(chē)規(guī)級(jí)碳化硅功率芯片。比亞迪在財(cái)報(bào)中表示，在汽車(chē)及電池業(yè)務(wù)方面，公司將持續(xù)強(qiáng)化對(duì)新能源汽車(chē)領(lǐng)域的技術(shù)投入，聚焦電動(dòng)化、智能化核心技術(shù)的深化與融合，賦能全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型。

數(shù)據(jù)顯示，今年7月比亞迪新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為34.43萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.56%。據(jù)了解，比亞迪設(shè)定2025年的銷(xiāo)量目標(biāo)為550萬(wàn)輛，而2025年前7月累計(jì)銷(xiāo)量249萬(wàn)輛。以此計(jì)算，截至7月底，比亞迪僅完成2025年全年銷(xiāo)量目標(biāo)的45.28%。

比亞迪在財(cái)報(bào)中表示，新能源乘用車(chē)的滲透率有望持續(xù)提升，以舊換新政策和國(guó)家補(bǔ)貼將持續(xù)實(shí)施，預(yù)計(jì)在7月和10月分別下達(dá)第三季度和第四季度的中央資金，推動(dòng)老舊燃油車(chē)淘汰和新能源車(chē)換購(gòu)，進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)，助力新能源汽車(chē)銷(xiāo)量保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

截至上一交易日，比亞迪股價(jià)為114.06元/股，總市值1.04萬(wàn)億。