盡管八月歐美股市高歌猛進(jìn)，但投資者正在迎接一個(gè)歷史上“聲名狼藉”的月份。

剛剛過(guò)去的八月給了投資者充足的理由保持樂(lè)觀。標(biāo)普500指數(shù)在八月底創(chuàng)下歷史新高，突破6500點(diǎn)，道指也觸及新高，歐洲斯托克600指數(shù)則錄得自二月以來(lái)的首次連續(xù)兩月上漲。

然而，歷史數(shù)據(jù)顯示，即將進(jìn)入的九月是歐美股市全年表現(xiàn)最差的月份，道指、標(biāo)普和納指?jìng)鹘y(tǒng)上都在這個(gè)月錄得年內(nèi)最大跌幅。

歐洲市場(chǎng)分化明顯：銀行股領(lǐng)漲，媒體股墊底

從行業(yè)板塊來(lái)看，市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的分化格局，尤其是在歐洲。在企業(yè)財(cái)報(bào)和全球宏觀不確定性的雙重驅(qū)動(dòng)下，第三季度已過(guò)三分之二，贏家和輸家涇渭分明。

最大的贏家是歐洲銀行業(yè)。得益于積極的盈利報(bào)告和持續(xù)發(fā)酵的并購(gòu)傳聞，歐洲銀行股在八月初觸及2008年金融危機(jī)以來(lái)的最高水平。

其中，德國(guó)商業(yè)銀行表現(xiàn)尤為突出，在今年上半年優(yōu)異表現(xiàn)的基礎(chǔ)上再接再厲，年初至今漲幅已超過(guò)100%。

另一方面，媒體股在過(guò)去兩個(gè)月遭受重創(chuàng)，跌幅超過(guò)8%。

原因在于市場(chǎng)對(duì)AI可能帶來(lái)的沖擊感到擔(dān)憂，多家歐洲大型媒體公司股價(jià)承壓。其中，廣告集團(tuán)WPP表現(xiàn)最差，該公司上半年稅前利潤(rùn)暴跌71%，并下調(diào)了全年業(yè)績(jī)指引。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分化：樂(lè)觀派與謹(jǐn)慎派并存

面對(duì)九月及未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)出現(xiàn)明顯分化。

樂(lè)觀派認(rèn)為股市牛市格局將得以維持。瑞銀全球財(cái)富管理首席投資官M(fèi)ark Haefele在一份報(bào)告中表示：

“我們相信股市牛市將繼續(xù)。在我們的基準(zhǔn)情形下，我們預(yù)期經(jīng)濟(jì)軟著陸、穩(wěn)健的企業(yè)盈利以及更低的利率將在未來(lái)12個(gè)月支撐市場(chǎng)?！?br/>

謹(jǐn)慎派則對(duì)經(jīng)濟(jì)前景表達(dá)擔(dān)憂。安永-帕特農(nóng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gregory Daco指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“正顯示出韌性，但面臨的壓力與日俱增”。

他認(rèn)為，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2025年第二季度實(shí)現(xiàn)了3%的強(qiáng)勁年化增長(zhǎng)率，但這種強(qiáng)勢(shì)在很大程度上是“一種假象”，反映的是企業(yè)因應(yīng)對(duì)前期關(guān)稅而加速搶購(gòu)后，進(jìn)口出現(xiàn)了大幅下降。

展望未來(lái)，巴克萊在最近的一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)在今年下半年將出現(xiàn)放緩，但有望在2026年出現(xiàn)反彈，屆時(shí)“市場(chǎng)將從對(duì)關(guān)稅和美國(guó)稅收法案這兩個(gè)主題的反應(yīng)中走出來(lái)”。