不知道各位讀者發(fā)現(xiàn)沒有，自從川總上臺以后，今年的金融市場格外的亂。

　　3月，幾乎全球的股市都砸了個坑，資金紛紛跑向黃金和美債市場。

　　4月，美債的避險作用似乎突然消失，多次上演“股債雙殺”。

　　5月，干脆直接“股債匯三殺”。

　　不僅如此，最近連日本也開始突然步美國后塵，在全球金融圈作妖。

　　上周日本拍賣20年期國債，接盤的人突然減少，100塊的東西必須要打折很多才能賣出去，債券市場功能指數(shù)加速惡化至-44。

　　很多人可能覺著沒有什么，殊不知美債作為全球金融定價的基石、日債作為全球避險資產(chǎn)的洼地，它們的大幅異動往往很容易引發(fā)金融動蕩甚至是危機。

　　這不，周一日本四大壽險公司公布上一財年持有日債的虧損情況， 整體賬面浮虧高達8.5萬億日元 ，同比增長三倍。其中明治安田生命保險公司虧損幅度最大， 爆虧超過8倍。

　　試想如果情況進一步惡化，他們會不會大面積拋售國債，進而引發(fā)其他國家金融機構(gòu)的拋盤？！

　　我覺著很難說。

　　有機構(gòu)統(tǒng)計，今年川總僅四月份創(chuàng)造的“股債匯三殺”次數(shù)就已經(jīng)遠遠超過21世紀的所有前任總統(tǒng)在位4年創(chuàng)造的輝煌。

　　足見今年金融市場有多亂！

　　那么為什么這次美債、日債跌這么狠呢？

　　根上都是財政出了問題，但內(nèi)核略有不同。

　　美債大跌主要是因為投資者預(yù)期美國政府債務(wù)增長會大幅加快，而日債大跌主要是因為日本央行賣國債賣的太狠沒有人接盤。

　　一般來說，債券突然大跌，無外乎兩個因素：一個是未來通脹，市場預(yù)測央行會加息，原來債券的那點收益不香了，所以賣的人多；另一個是財政出了問題，市場認為它借的太多風(fēng)險太大，所以原來100塊的東西必須更便宜才能賣出去（變相的支付更高的票息）。

　　此次美債、日債集體大跌，跌的幾乎全都是20年、30年等時間特別長期的債券，這說明它們都不是因為通脹起來要加息導(dǎo)致的——如果是這個原因，應(yīng)該所有期限的美債、日債都會大跌。

　　所以，根上還是財政。

　　具體來講，最近美麗國在推動減稅法案。據(jù)聯(lián)邦預(yù)算委員會估計，該法案將使財政在未來十年增加3.3萬億美元使聯(lián)邦政府債務(wù)/GDP的比值從98%升至創(chuàng)紀錄的125%，遠遠超過二戰(zhàn)后曾達到的最高水平。

　　至于日本，國債市場早就不正常了。

　　日本政府發(fā)的債券，52%都在日本央行手里，且長期債券居多。從2024年開始，日本央行成了日本國債的最大凈賣方，結(jié)果接手的人非常少，這才造成日債跌得那么兇。

　　既然跌那么兇，這是不是意味著美債、日債我們不應(yīng)該碰呢？

　　我認為恰恰相反。

　　雖然美債、日債暴跌都跟他們的財政問題有關(guān)，但世界上哪個國家的財政是健康的呢？幾乎全都是赤字！

　　問題的關(guān)鍵是漂亮國和日本未來的經(jīng)濟能否支撐起巨大的赤字率。

　　筆者以為， 看一個國家的經(jīng)濟增長前景，根上還是要看這個國家的制度糾錯能力。

　　現(xiàn)如今，川總一聲令下要求哈佛大學(xué)不能接收國際學(xué)生被判敗訴，推進法案又遭到參眾兩院的阻撓，這說明漂亮國并不是川總一人說了算的，它有對手和市場糟糕的表現(xiàn)去糾正領(lǐng)導(dǎo)的錯誤操作。

　　4月下半旬川總對待關(guān)稅態(tài)度180度大轉(zhuǎn)彎就是最好的例證（雖然看起來是臨時之舉）！

　　反觀日本，他面臨的主要問題是日本央行如何賣出國債又不引發(fā)大風(fēng)險。

　　6月中期評估，日本央行大概率會放緩賣出的節(jié)奏，以減少金融動蕩。

　　所以筆者以為， 這次美債、日債暴露的危險恰恰是央行回歸常態(tài)化的催化劑，是我們中長期撿便宜的好時機。

　　試想，漂亮國5%的高利率、日本超過2%的國債利息，中長期利率若不維持在一個相對低的位置，它們?nèi)绾沃纹鹫畟鶆?wù)/GDP超過100%的杠桿率呢？

　　除非技術(shù)大爆炸！

　　反觀我們國內(nèi)，情況卻完全相反。

　　存款利率已經(jīng)破1，作為無風(fēng)險收益的國債已經(jīng)牛逼哄哄了近三年，透支了不少漲幅。

　　根據(jù)日、美、歐利率下行時國債的表現(xiàn)， 我們的國債市場基本上也僅剩下了魚尾行情，后期大概率會伴隨著降息而緩慢地再漲一漲，但整體的上漲空間已經(jīng)大幅收窄。

　　所以，我們每一個人都面臨著在低利率的環(huán)境下，如何確保安全的同時將手里的資金收益最大化的問題。

　　而中長期策略無外乎兩個：

　　其一，覺著國內(nèi)1.7%的收益率還行，配置長期國債，無視波動吃票息；

　　其二，趁著國外高利率國債在筑底的時候，分批在低位布局，靜待花開。

　　鑒于國內(nèi)實現(xiàn)第二種策略的方式很少又有門檻，為了更好地給米宅粉絲朋友們做好資產(chǎn)配置的服務(wù)，我們拿到了香港的渠道，兄弟姐妹們可以通過 【香港儲蓄型保險】 直接實現(xiàn)海外資產(chǎn)配置。

　　香港儲蓄型保險的底層資產(chǎn)75%以上都是各個國家的國債，風(fēng)險很小收益也遠比國內(nèi)的高。

　　不僅如此，你支付人民幣，未來的收益可以拿到美元、港幣、歐元、日元等其他貨幣。這不僅買了保險，還變相地對沖掉你手里的一部分人民幣貶值的風(fēng)險。

　　非常適合未來出國、旅游、孩子教育的家庭。

　　THE END