伏爾泰 曾說(shuō)過(guò)， 常識(shí)并不是大家都知道的，常見(jiàn)的東西 。生活中、投資里也都經(jīng)常會(huì)有這樣的怪事，原因在于大家沒(méi)有透過(guò)謊言看到事情的本質(zhì)。

降息本來(lái)是一件好事。

5月以來(lái)，央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率10個(gè)基點(diǎn)。緊接著，銀行又下調(diào)了住房貸款利率，下調(diào)了存款利率。就在前幾天，保險(xiǎn)公司也下調(diào)了產(chǎn)品利率。

不過(guò)這次降息后，大家卻發(fā)現(xiàn)一個(gè)讓人痛苦的現(xiàn)象。

手里的財(cái)富似乎不僅沒(méi)有增加，反倒還在縮水。

比如，最典型的就是這幾天的銀行產(chǎn)品，收益普遍在下跌。

大家都很擔(dān)心。

因?yàn)?，原本以為存款收益越?lái)越低，然后就存款搬家到銀行理財(cái)產(chǎn)品，就是圖多一點(diǎn)點(diǎn)的穩(wěn)健收益。可是，令人意外的是，這些東西好像遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有宣傳中的那么穩(wěn)。

它波動(dòng)得很劇烈。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（7月29日），上周負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量占比顯著抬升，15.54%的人民幣公募產(chǎn)品近一周收益為負(fù)。即使風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R1（低風(fēng)險(xiǎn)）、R2（中低風(fēng)險(xiǎn)）的固定收益類產(chǎn)品也出現(xiàn)單日收益為負(fù)的情況。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，上周固定收益類各期限產(chǎn)品近一周浮虧的比例均超10%。

特別是六月、七月進(jìn)場(chǎng)的朋友，簡(jiǎn)直是虧麻了，上來(lái)就是1個(gè)百分點(diǎn)的虧。很多人，根本沒(méi)有見(jiàn)過(guò)這樣的世面。

大家 買銀行 產(chǎn)品 時(shí)，習(xí)慣性默認(rèn) “ 保本保息 ” ，但 2020年銀行 資管新規(guī) 出來(lái) 后， 這些產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始凈值化。

簡(jiǎn)單說(shuō)就是，常識(shí)已經(jīng)變了，從過(guò)去的“保本、保息”，變?yōu)榱恕安槐１?、不保息”?/p>

但是，需要注意的另一個(gè)常識(shí)是，銀行產(chǎn)品并不會(huì)無(wú)底線下跌，它的波動(dòng)是有底層邏輯的。如果能夠理解，那么每一次波動(dòng)都將是機(jī)會(huì)，而不再是風(fēng)險(xiǎn)。

這將是本文的關(guān)鍵邏輯。

接下來(lái)將告訴大家如何在波動(dòng)中，不再踩坑，讓財(cái)富像雪球一樣越滾越大！

首先，這些產(chǎn)品的底層是什么？

答案是，債券。

這些產(chǎn)品里，R1（謹(jǐn)慎型）、R2（穩(wěn)健型）產(chǎn)品占比超80%，而它們的底層資產(chǎn)，90%以上是債券。

簡(jiǎn)單說(shuō)，你買的 這些東西。 本質(zhì) 就 是把錢交給銀行， 然后銀行拿 去買國(guó)債、企業(yè)債、同業(yè)存單等債券資產(chǎn)。

而， 債券 的 價(jià)格和利率是 “ 蹺蹺板 ” 關(guān)系 。

市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)格必然下跌。

比如 過(guò)去的兩個(gè) 月， 上圖顯示， 10年期國(guó)債收益率從 1.63 %快速上行至 1.73 % 以上 ，對(duì)應(yīng)債券價(jià)格 則 下跌約 1 % 。

顯然， 持有這類債券的 產(chǎn)品 凈值自然跟著跌 。

另一個(gè) 風(fēng)險(xiǎn)在于 ，金融行業(yè)里有很多銷售人員，他們一方面對(duì)產(chǎn)品的理解并不深刻，另一方面又急于推出產(chǎn)品獲得業(yè)績(jī)提成。

這樣的結(jié)果，可想而知。

所以，這個(gè)世界里大家能夠依賴的只有自己。只有自己真正地理解了常識(shí)，財(cái)富才不會(huì)在謊言里縮水。

然后，重點(diǎn)就來(lái)了。大家在這次財(cái)富縮水過(guò)程中，要理解的常識(shí)是什么？

答案很反人性。這次縮水不是風(fēng)險(xiǎn)，而是機(jī)會(huì)。不僅不用擔(dān)心，不用害怕；反倒應(yīng)該積極些、主動(dòng)些。

有三個(gè)邏輯 ，需要大家去理解。

第一個(gè)，

國(guó)債收益率上升（國(guó)債價(jià)格下跌）可是大問(wèn)題 。

為什么這么說(shuō)？

想想，國(guó)家 接下來(lái)幾年要干什么？要低息 債務(wù) 置換高息 債務(wù) ，要長(zhǎng)期債券置換短期債券，要不斷地加大赤字規(guī)模。

國(guó)債收益率一旦上升，就預(yù)示著發(fā)債成本高了 。

甚至 ， 資金在債券基金里出現(xiàn)集中贖回以后， 再 發(fā)新債都 會(huì)遇到巨大挑戰(zhàn)，就會(huì)出現(xiàn)購(gòu)買的人少了。 就類似美國(guó)前一段時(shí)間 ， 發(fā)債冷清一樣（美國(guó)在穩(wěn)定幣法案之后，發(fā)債慢慢回暖了）。

所以，國(guó)債收益率一定會(huì)往下走，銀行這些產(chǎn)品（國(guó)債價(jià)格）一定會(huì)調(diào)整后往上走， 這是第一個(gè)邏輯。

第二個(gè)就是，

前一段時(shí)間 ，央行 剛降息了10 個(gè)基點(diǎn)， 這 意味著整個(gè)國(guó)債的價(jià)值中樞也就上移了10個(gè)基點(diǎn)。

簡(jiǎn)單計(jì)算 ，以10年期國(guó)債為例， 價(jià)格中樞理應(yīng) 上移至108點(diǎn) 附近 。

所以國(guó)債的價(jià)格幾乎不可能再跌到前期低點(diǎn)了 ，換句話說(shuō)，財(cái)富的縮水只是短暫的，很快將會(huì)重新增長(zhǎng) 。

但是，不排除 被打臉 。

最后一個(gè)邏輯是 什么 ？

就是，央行開(kāi)始行動(dòng)了 。

中國(guó)人民銀行周五通過(guò)逆回購(gòu)操作投放了6018億元人民幣短期資金，創(chuàng)下自1月份以來(lái)的最大單日凈投放規(guī)模。

華泰證券分析師對(duì)此分析道，央行為了防止出現(xiàn)負(fù)反饋循環(huán)，開(kāi)始向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

因?yàn)閺倪^(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一旦基金開(kāi)始贖回，債券市場(chǎng)的壓力可能會(huì)加大，客戶的集中贖回將迫使基金經(jīng)理拋售更多債券。

為此 ，央行也可能恢復(fù)債券購(gòu)買，畢竟他們已經(jīng)在一個(gè)月以前都已經(jīng)開(kāi)始吹風(fēng)要恢復(fù)購(gòu)買國(guó)債。 同時(shí)，他們可以想辦法減緩股市漲幅、采取手段減緩商品近期的非理性上漲。

如果，央行恢復(fù)購(gòu)買國(guó)債，大家可以期待一下，今年的財(cái)富很可能就會(huì)有一個(gè)超預(yù)期的增值。

綜上，給 自己 賬戶 里 撿一點(diǎn)帶血籌碼是個(gè)不錯(cuò)選擇 。

而且 常識(shí)和經(jīng)驗(yàn)告訴我們， 無(wú)論是國(guó)債還是美債，都將在下半年迎來(lái)上漲，就像去年下半年表現(xiàn) 得 那樣 讓人驚喜 。

這就是常識(shí)帶來(lái)的驚喜。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容僅供參照，文內(nèi)信息或所表達(dá)的意見(jiàn)不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)讀者謹(jǐn)慎作出投資決策。）

2025，注定不平靜。

在大轉(zhuǎn)型過(guò)程中，家庭財(cái)富正在發(fā)生大遷徙與大洗牌。老百姓該怎么辦？資本市場(chǎng)還有哪些機(jī)會(huì)？

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