01、半年進(jìn)賬6578億

京東還在加速跑。

8月14日，京東發(fā)布2025年第二季度及中期業(yè)績。財(cái)報(bào)透露出的關(guān)鍵信息在于，京東的整體業(yè)績、核心業(yè)務(wù)——京東零售的盈利能力，以及外賣與零售業(yè)務(wù)的協(xié)同能力都在加強(qiáng)。

具體來看，2025年第二季度，京東營收同比增長22.4%至3567億元，高于市場預(yù)估，且創(chuàng)下近3年來最快的業(yè)績增速。2024年第四季度，京東營收增幅時隔9個月重回兩位數(shù)，之后逐漸從13.4%提速至15.8%，再到如今的22.4%。

兩個季度高增速疊加，2025年上半年，京東共錄得營收6578億元，相較于2024年同期增長19.30%，相當(dāng)于每天多入賬近6億元。

對于強(qiáng)勁增長勢頭，京東高層在業(yè)績發(fā)布當(dāng)晚的電話會上表示，主要源于“各業(yè)務(wù)板塊都在加速增長”，且增速相較前幾個季度均有所提升。

按業(yè)務(wù)構(gòu)成劃分，京東的收入主要來自商品和服務(wù)兩大板塊。2025年第二季度，商品收入入賬5247.23億元，同比增長20.7%，其中，京東的優(yōu)勢品類——電子產(chǎn)品及家用電器，收入1789.82億元，同比增長23.4%，日用百貨商品收入1034.32億元，同比增長16.4%。

不少人傾向于將京東帶電品類的業(yè)績增長和國補(bǔ)掛鉤。對此，京東高層表示，國家補(bǔ)貼屬于政策機(jī)遇，京東之所以能抓住，還是得益于自身的核心優(yōu)勢。原因在于，一方面，京東擁有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系，能確保商品供應(yīng)穩(wěn)定，并提供可靠的履約和配送服務(wù)；另一方面，通過線上線下運(yùn)營協(xié)同能力，京東能快速與地方政府對接，推動各地項(xiàng)目快速落地。

日用百貨品類收入增長，則主要得益于京東采銷團(tuán)隊(duì)近兩年不斷強(qiáng)化的經(jīng)營能力。截至2025年第二季度末，該品類收入已連續(xù)四個季度實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健加速增長。其中，貢獻(xiàn)最大的商超品類，已連續(xù)六個季度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。

服務(wù)收入方面，總的來看，2025年第二季度，該部分錄得742.46億元營收，同比增長29.1%，增速遠(yuǎn)高于上年同期的6.3%。其中，平臺及廣告服務(wù)收入285.07億元，同比增長21.7%，傭金和廣告收入增速均保持在兩位數(shù)；物流及其他服務(wù)收入457.39億元，同比增長34.3%，創(chuàng)下八個季度以來的最高增速。

當(dāng)然，收入增速只是一個方面，用來反映企業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張、搶占市場的能力。與此同時，包括毛利、經(jīng)營利潤在內(nèi)的盈利指標(biāo)同樣重要，體現(xiàn)的是企業(yè)的效率，以及對成本費(fèi)用的管控能力。

2025年第二季度，京東的核心零售業(yè)務(wù)，各項(xiàng)盈利指標(biāo)均有所增強(qiáng)。其中，經(jīng)營利潤同比增長37.6%至139億元，經(jīng)營利潤率由上年同期的3.9%提高至4.5%，創(chuàng)京東歷史上所有大促季度的最高紀(jì)錄，毛利率連續(xù)13個季度同比增長。這些背后反映的，是京東的供應(yīng)鏈效率和成本控制能力在持續(xù)改善。得益于核心零售業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)，京東集團(tuán)整體毛利潤同比增長23%，達(dá)到566億元。

02、外賣的協(xié)同效應(yīng)初顯

自京東入局外賣以來，外界對這項(xiàng)業(yè)務(wù)就一直抱以極大關(guān)注。外賣業(yè)務(wù)表現(xiàn)，自然也成了財(cái)報(bào)的一大關(guān)注重點(diǎn)。

對此，京東在財(cái)報(bào)里也做了詳細(xì)披露：2025年第二季度，京東外賣日訂單量達(dá)2500萬單，已有全國350個城市超150萬家品質(zhì)餐飲門店入駐，近200個餐飲品牌銷量破百萬，已與15萬名全職騎手直簽勞動合同。受外賣業(yè)務(wù)驅(qū)動，新業(yè)務(wù)板塊收入同比飆升198.8%。

在京東體系內(nèi)，外賣并非一項(xiàng)孤立的業(yè)務(wù)板塊，而是深植于整個京東生態(tài)。從這個角度看，與其只關(guān)注外賣單個業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，更重要的，是看到外賣和其他業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。

對此，京東高層在電話會上表示，外賣與核心電商業(yè)務(wù)正在產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，具體體現(xiàn)在三個方面。

首先，外賣為京東帶來了明顯的流量和用戶增長。2025年第二季度，平臺用戶活躍度、購物頻次均同比漲超40%，用戶總數(shù)達(dá)到新高，年輕用戶增加明顯。其中，京東PLUS會員的購物頻次同比增速超過50%。

背后的邏輯也好理解，外賣作為一項(xiàng)高頻消費(fèi)，既是剛需，也能通過激發(fā)用戶在碎片時間使用，進(jìn)一步滲透用戶生活場景。點(diǎn)外賣的過程中，消費(fèi)者領(lǐng)取紅包滿減、查看訂單狀態(tài)時，自然增加了對其他商品的瀏覽時長，為后續(xù)消費(fèi)其他品類埋下觸點(diǎn)。

這引出了京東高層提到的，關(guān)于交叉協(xié)同的第二點(diǎn)，即外賣用戶在購買京東核心電商品類時的轉(zhuǎn)化率在持續(xù)提升。據(jù)悉，目前新引入用戶在超市、生活服務(wù)及數(shù)碼配件等品類的交叉銷售比例在持續(xù)提升。

此外，據(jù)介紹，京東外賣和零售業(yè)務(wù)在市場投放、營銷費(fèi)用上也有很大的協(xié)同空間。未來，京東會統(tǒng)籌衡量各渠道的投放ROI，提升整體營銷效率。

對于京東而言，外賣業(yè)務(wù)是即時零售的一個突破口，后者被視為“必贏之戰(zhàn)”。正因如此，對于外賣業(yè)務(wù)，不能用片面、短期的數(shù)據(jù)衡量，而應(yīng)該將其置于即時零售的語境之內(nèi)，看長遠(yuǎn)發(fā)展。

此前京東高層在談為何開展外賣業(yè)務(wù)、即時零售時多次強(qiáng)調(diào)，即時零售是對核心電商業(yè)務(wù)的重要補(bǔ)充。之所以以外賣為突破口，是因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)該行業(yè)存在明顯痛點(diǎn)，對京東而言是一個機(jī)會。

2024年，京東試水茶飲外賣，逐步從0到1搭建系統(tǒng)。在此過程中，一些數(shù)據(jù)驗(yàn)證了外賣與零售的協(xié)同效應(yīng)，于是在當(dāng)年年底，決定全面鋪開餐飲招商。之后，因?yàn)樾袠I(yè)反響強(qiáng)烈，促使外賣業(yè)務(wù)加速推進(jìn)，才有了后來的故事。

今年7月，當(dāng)同行在競相“0元購”、沖單量的同時，京東并未參與其中，而是專注于提升平臺系統(tǒng)和用戶體驗(yàn)。京東高管在電話會上介紹，京東外賣研發(fā)和運(yùn)營團(tuán)隊(duì)一直在快速迭代升級系統(tǒng)能力，包括派單系統(tǒng)效率、算法優(yōu)化、補(bǔ)貼分配和廣告系統(tǒng)等。在外賣和零售業(yè)務(wù)的協(xié)同方面，相應(yīng)能力也在建設(shè)中，預(yù)計(jì)會在第三季度密集上線。

“外賣和即時零售是公司的重要戰(zhàn)略方向，目標(biāo)是建立一個可持續(xù)5年、10年甚至20年的商業(yè)模式，并非追求短期成績。”京東高層表示。

（作者 | 林木，編輯 | 吳躍，圖片來源 | 視覺中國，本內(nèi)容來自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY）