A股近3萬億成交額創(chuàng)近10年新高，卻加劇股民焦慮——不少人還沒享受到牛市喜悅，就已擔憂漲勢過快，更糾結自己的股票沒跟上這輪行情。但這其實是錯覺：除上證指數(shù)外，市場多數(shù)主要指數(shù)較2021年峰值仍差至少30%，牛市制造的幻覺實在強烈。就像昨天六部門召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會，這里面藏著什么信號呢？

一、正策利好下的市場迷思

光伏產(chǎn)業(yè)座談會釋放了明確的正策信號：規(guī)范行業(yè)競爭秩序，推動高質(zhì)量發(fā)展。

會議提出四項重點工作：一是加強產(chǎn)業(yè)調(diào)控，以市場化、法治化方式推動落后產(chǎn)能退出；二是遏制低價無序競爭，打擊低于成本價銷售等行為；三是規(guī)范產(chǎn)品質(zhì)量，嚴查虛標功率等亂象；四是支持行業(yè)自律，倡導公平競爭。中國光伏行業(yè)協(xié)會表示，近期"反內(nèi)卷"工作持續(xù)加碼，行業(yè)亂象有望在監(jiān)管強化下得到解決。

市場數(shù)據(jù)顯示，央國企組件集采價格已現(xiàn)回升跡象。華潤電力最新3GW組件集采均價達0.725元/W，較前期有所上漲。業(yè)內(nèi)認為，這反映企業(yè)正遵循"不低于成本價"原則投標，無序價格戰(zhàn)有所緩解。即將開標的華電集團20GW組件采購，其定價走勢更受關注，或將影響產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導。

按理說，這應該是重大利好，但市場反應卻耐人尋味。這讓我想起了2025年二季度開始的這波"慢?？煺{(diào)"行情。

與過去"快速上漲"的行情不同，這輪行情用了整整90天才漲了700點。表面看給了更多參與機會，實則暗藏殺機。就像6月18日伊以沖突時的市場反應，次日上證指數(shù)跳空低開，很多人就此下車，結果不到24小時，行情就開始啟動。

二、慢?？煺{(diào)的市場本質(zhì)

這種"慢?？煺{(diào)"的行情，最大的特點就是迷惑性強。多數(shù)人對行情將信將疑，即便進場也因劇烈波動而提前下車。更可怕的是，機構資金正在利用這種特性玩"洗盤"和"做頭"的把戲。

以某只股票為例，在上漲過程中出現(xiàn)過三次劇烈調(diào)整，第二波跌幅接近30%。在股價已經(jīng)上漲的背景下，這種調(diào)整必然引發(fā)恐慌。但如果我們從交易行為的角度觀察，就會發(fā)現(xiàn)完全不同的故事。

三、量化數(shù)據(jù)揭示的真相

通過量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，我們可以清晰地看到機構資金的真實意圖。圖中的藍色K線代表"機構震倉"現(xiàn)象，配合下方的"機構庫存"數(shù)據(jù)，可以判斷這是機構在故意打壓股價。

在前三輪調(diào)整中，都以"機構震倉"現(xiàn)象收尾，說明這是機構在洗盤。但到了后期，"機構庫存"數(shù)據(jù)開始消失，這時就不是震倉了，而是真正的風險信號。

四、光伏新正下的投資啟示

牛市從不是白送錢，只是贏的概率更高些。但能贏多少，全看你對市場的認知。想提升認知，就得縮小信息差——連對手盤的意圖都看不清，何談認知？換個思路吧，不然只會更焦慮。

回到光伏產(chǎn)業(yè)座談會，我們同樣需要透過現(xiàn)象看本質(zhì)。正策規(guī)范行業(yè)競爭，長期利好產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。但短期市場反應可能復雜多變，這正是"慢牛快調(diào)"行情的典型特征。

在慢牛行情中，最大的敵人往往是自己。面對劇烈波動，人性的恐懼和貪婪會被無限放大。我見過太多投資者在光伏板塊上栽跟頭，不是因為不懂行業(yè)，而是輸給了自己的情緒。

通過量化數(shù)據(jù)，我們可以更客觀地觀察市場。當你知道機構在震倉時，就不會被短期波動嚇跑；當發(fā)現(xiàn)機構開始撤退時，也能及時規(guī)避風險。這才是投資中最寶貴的智慧。

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