8月26日，美國第四大移動通信網(wǎng)絡(luò)運營商Echostar宣布將關(guān)停所有移動基站，并將其“核心頻譜資產(chǎn)”以230億美元出售給AT&T。該交易預(yù)計于2026年中期完成，目前尚待監(jiān)管機構(gòu)批準。消息公布后，EchoStar股價單日暴漲70%。然而，這家一度被監(jiān)管機構(gòu)寄予厚望、旨在打破壟斷格局的“第四運營商”夢想，也隨著基站關(guān)閉和頻譜資源出讓而徹底破滅。

01

EchoStar深陷紅海市場

據(jù)官方資料，EchoStar是一家美國電信公司，成立于1980年，總部位于美國科羅拉多州恩格爾伍德，主營業(yè)務(wù)涵蓋衛(wèi)星電視服務(wù)、無線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及互聯(lián)網(wǎng)電視運營。Echostar通過其子公司Dish Network、Boost Mobile、Sling TV、EchoStar Mobile和Hughes Network Systems提供多頻道視頻節(jié)目和移動服務(wù)。

回顧EchoStar此前發(fā)布的財報，其經(jīng)營形勢并不樂觀。一方面，2025財年第一財季，其收入為38.70億美元，同比減少3.61%；凈虧損達2.03億美元，同比增加87.57%；第二季度營收為37.2億美元，同比下降5.8%，同樣未達到市場預(yù)期。另一方面，EchoStar債務(wù)高達300億美元，2024年現(xiàn)金流出超12億美元，曾多次跳票利息支付。

營收下滑、債臺高筑的同時，EchoStar技術(shù)投入也遭遇“滑鐵盧”。其曾以創(chuàng)紀錄的速度部署了全球首個Open RAN網(wǎng)絡(luò)，宣稱要以“挑戰(zhàn)者”身份顛覆AT&T、Verizon和T-Mobile US主導的市場，但因技術(shù)缺陷導致網(wǎng)絡(luò)覆蓋不足，用戶大量流失，2024年裁員33%后技術(shù)團隊縮水，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化也隨之停滯。

目前，不少國內(nèi)媒體將Echostar的困境歸咎于其Open RAN策略。但客觀來看，即便采用傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，結(jié)果可能也大同小異。不可否認，Open RAN 的確帶來了一些挑戰(zhàn)，例如軟件集成較為復雜，拖累建網(wǎng)速度。然而，新進入者在面臨諸多不確定性的情況下，選擇一種更激進、更具顛覆性的技術(shù)路線，實則是一種合理的戰(zhàn)略嘗試。

Omdia首席資深分析師楊光指出，Echostar困境的根本原因仍在于市場規(guī)律：在高度飽和、競爭白熱化的紅海市場中，新進入者若缺乏強有力的母公司支持，勢必寸步難行。Echostar最初以衛(wèi)星和廣播業(yè)務(wù)為主，其體量與當前美國主流運營商存在明顯差距，這導致Echostar在用戶拓展方面進展緩慢。

同時，監(jiān)管政策對交易也起到了一定的推動作用。此次出售正值FCC對EchoStar的頻譜利用率進行公開調(diào)查之際。EchoStar董事長Charlie Ergen表示，向AT&T出售頻譜和混合移動網(wǎng)絡(luò)運營商協(xié)議是解決FCC頻譜利用問題的關(guān)鍵步驟。

楊光還指出，EchoStar的情況實際上是一種普遍現(xiàn)象。當前，全球主要國家的移動通信市場已進入成熟階段，市場高度飽和、競爭異常激烈，形成了一片“紅海”。因此，任何新進入者都必然面臨巨大挑戰(zhàn)，不僅在美國，日本等市場也有類似情況，例如樂天移動的發(fā)展同樣舉步維艱，我國的中國廣電也正面臨不小的壓力。

02

轉(zhuǎn)型“虛擬運營商”仍有優(yōu)勢？

此次收購完成后，AT&T將獲得Echostar所持有的50MHz頻譜資源（包括低頻和中頻段），這將有助于AT&T更高效地擴展網(wǎng)絡(luò)覆蓋并提升用戶體驗，支持更多新興的人工智能和物聯(lián)網(wǎng)用例。

對Echostar而言，出售頻譜將改善其財務(wù)狀況、減輕債務(wù)壓力，并為EchoStar的持續(xù)運營和增長計劃提供資金，同時擺脫了FCC的持續(xù)審查。EchoStar表示，包括Dish TV、Sling和Hughes在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)不受此次交易的影響。

楊光表示，未來，Echostar的商業(yè)模式將從“移動網(wǎng)絡(luò)運營商”轉(zhuǎn)變?yōu)椤疤摂M運營商”的角色。不過，Echostar保留了自身核心網(wǎng)，與典型的虛擬運營商相比，其字用戶控制和差異化服務(wù)方面仍具備一定優(yōu)勢。

同時，EchoStar也在推進業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，一方面，與AT&T達成長期網(wǎng)絡(luò)服務(wù)協(xié)議，以Boost Mobile品牌繼續(xù)提供無線服務(wù)，自身轉(zhuǎn)為輕資產(chǎn)模式。另一方面，依托其HughesNet衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及SD-WAN資源，向天地融合通信方向拓展。EchoStar最近宣布計劃建造一個13億美元的衛(wèi)星星座，完整項目預(yù)計耗資50億美元。

對于產(chǎn)業(yè)來說，Echostar旗下移動品牌Boost Mobile一直定位于細分市場，其規(guī)模與頭部運營商差距顯著。因此，預(yù)計該交易不會對美國移動通信市場的競爭格局產(chǎn)生實質(zhì)性影響。對Open RAN生態(tài)而言這雖是一個不利消息，但也應(yīng)看到，Echostar的經(jīng)營困難已持續(xù)較長時間，本就難以開展大規(guī)模投資。盡管此事對Open RAN發(fā)展帶來負面影響，但應(yīng)不構(gòu)成致命打擊。此外，AT&T也在積極推進Open RAN部署。整體來看，這筆交易對Open RAN的遠期影響有限。

03

全球視角：

電信業(yè)整合浪潮中的“美國樣本”

EchoStar的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變并非孤例，而是全球電信行業(yè)整合浪潮的一部分。在美國之前，歐洲市場已經(jīng)出現(xiàn)多起運營商合并案例：沃達豐與Three UK的合并終于獲得批準，德國電信出售了荷蘭業(yè)務(wù)并增持了美國T-Mobile的股份，西班牙電信和法國Orange在比利時的子公司也接近完成合并談判。

這些合并背后有兩個關(guān)鍵原因：5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本比4G時代高出數(shù)倍，而用戶平均收入連續(xù)多年停滯不前；同時自動化與AI技術(shù)正在取代人工，推動裁員增效。

相比之下，我國電信市場采取了“共建共享”模式：中國電信和中國聯(lián)通深度合作共享4G/5G網(wǎng)絡(luò)，中國移動和中國廣電則共建共享5G網(wǎng)絡(luò)，共用700Mhz黃金頻段。這種方式顯著節(jié)省了投資和運營成本，同時加快了網(wǎng)絡(luò)覆蓋速度。

總體來看，EchoStar的退場意味著美國電信市場回歸三大巨頭主導的格局。AT&T獲得珍貴頻譜資源強化了網(wǎng)絡(luò)能力，而EchoStar則償還債務(wù)并繼續(xù)運營Boost Mobile業(yè)務(wù)，同時開拓新增長點，但其能否成功轉(zhuǎn)型仍取決于后續(xù)技術(shù)投入與市場策略。

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作者：朱文鳳

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