8月27日，港股上市公司中手游發(fā)布了2025年中期的業(yè)績報告，數(shù)據(jù)著實是令人捏了把汗。

財報顯示，上半年的營收為7.63億元，相較于去年同期降低了38.1%；凈虧損達(dá)到了6.44億元，比去年同期增加了267%。

不過有意思的是，在一片虧損之中，還是能找到幾個亮點的：海外業(yè)務(wù)收入同比增長了33.2%，占比首次突破30%，并且小游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)卓越，成為了新的增長引擎；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額居然轉(zhuǎn)正至1.08億元。

▌虧損的原因

先來說說中手游這次為什么會虧這么多。說到底，主要還是《仙劍世界》的表現(xiàn)不及預(yù)期。

這款游戲從2021年立項，整整磨了三年，2025年2月才正式上線，按理說這款游戲應(yīng)該算是個重磅炸彈，結(jié)果卻成了啞彈。游戲上線后暴露了較多品質(zhì)問題，收益也遠(yuǎn)低于預(yù)期。

而中手游為了應(yīng)對這樣的局面，不得不對《仙劍世界》的研發(fā)團隊進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，導(dǎo)致產(chǎn)生了較大的一次性裁撤費用。

你可以理解為，就是裁員賠錢，再加上撇銷部分合同到期的預(yù)付款項，幾個因素疊加，直接讓賬面虧得更難看。

當(dāng)然，中手游的財報也不全是壞消息。他們的海外業(yè)務(wù)可以用亮眼來形容，收入達(dá)2.35億元，同比增長33.2%，占總收益的比重也從14.1%提升到了30.8%。那這個數(shù)據(jù)是什么概念呢？意味著中手游的出海戰(zhàn)略終于開始見效了。

具體來看的話：

· 《斗破蒼穹：無雙》在港澳臺和新馬地區(qū)上線首月就登頂iOS免費榜

· 《牛頭人GO》上線4天就中國拿香港、中國臺灣和新加坡App Store免費榜的榜首

· 《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》越南版的成績也不錯

另外我發(fā)現(xiàn)，小游戲業(yè)務(wù)的潛能也被完全激發(fā)了。就像《春秋玄奇》這款游戲上線三個月的流水就突破了一億，微信游戲暢銷榜也從第二十四名一下子攀升到了前十名。

▌IP的另一種打開方式

話再說回來，雖然《仙劍世界》游戲本身的表現(xiàn)不太好，但仙劍這個IP依然還是寶藏。上半年，仙劍IP授權(quán)收入3310萬元，同比大漲134.8%。

而且今年正好是“仙劍奇?zhèn)b傳”三十周年，中手游也做了不少大的動作：

· 搭上騰訊視頻、B站合作開發(fā)動畫番劇；

· 推進(jìn)真人劇集《仙劍染歸塵》；

· 搞了“仙劍一面”巡回漫展，覆蓋十省，甚至還推出非遺越劇版《仙劍》。

這些動作讓我意識到，原來IP的價值并不局限在游戲的本身，還能延伸到動漫、影視、線下活動甚至是傳統(tǒng)文化。從這點也能看出，中手游在IP運營上確實是下了一番功夫的。

▌未來的打法

總的來說，上半年的虧損對中手游來說，是個不小的打擊。但是，他們也并不是一味的挨打。公司已經(jīng)對《仙劍世界》的團隊做出了調(diào)整，并且規(guī)劃了新的更新路線和推廣方向。

下半年，中手游還準(zhǔn)備推出幾款新作：《火影忍者：木葉高手》《代號：暗夜傳奇》《新鎮(zhèn)魂街》《代號：仙》《代號：傳說》等等。

而海外市場也有動作，比如《斗羅大陸：逆轉(zhuǎn)時空》要去東南亞，《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》和《真·三國無雙 霸》也分別進(jìn)軍韓國和日本市場。

值得一提的是，中手游還在Web3等新技術(shù)領(lǐng)域上加快了布局，比如仙劍IP的RWA上鏈計劃、Web3聚合支付工具、去中心化電子競技平臺等。

這些聽上去都挺超前的，成不成另說，但至少能看出他們想在新領(lǐng)域分一杯羹的。

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