8月29日早間，羽絨服龍頭波司登（03998.HK，股價4.45港元，市值515億港元）在港交所公告，公司謹此提及今日若干媒體關于本公司可能收購Canada Goose Holdings Inc.的相關報道。本公司現(xiàn)澄清，相關報道的內(nèi)容不實，公司亦無任何應披露而未披露的信息。

波司登發(fā)布澄清公告

據(jù)北京商報，8月28日，針對加拿大鵝（Canada Goose）的控股股東貝恩資本（Bain Capital）正考慮出售其持有的股份，潛在買家包括來自中國市場的波司登相關消息，波司登相關人士對北京商報記者表示：“公司不對市場傳聞予以評論?！?/p>

據(jù)貝殼財經(jīng)，貝恩資本于2013年12月收購加拿大鵝多數(shù)股權，2017年主導其上市以來，已陪伴該品牌走過近12年歷程。根據(jù)監(jiān)管文件，截至今年3月底，貝恩資本持有加拿大鵝約3080萬股股份。另由于加拿大鵝60.5%的多重投票股份也在貝恩資本手中，所以其在加拿大鵝內(nèi)部的話語權也極高。

持有加拿大鵝股權近12年后，貝恩資本此時計劃出售或與該品牌近年相對疲軟的市場表現(xiàn)有關。截至2025年3月30日，加拿大鵝2025財年營收雖同比增長1.09%至13.48億加元，但從近四年的業(yè)績表現(xiàn)來看，加拿大鵝的營收增幅是放緩的。數(shù)據(jù)顯示，2022財年~2025財年，加拿大鵝的營收增幅分別為21.54%、10.8%、9.6%、1.09%。

加拿大鵝最新披露的2026財年第一季度的業(yè)績顯示，截至2025年6月29日的三個月里，加拿大鵝營收同比增長22.4%至1.08億加元。值得注意的是，加拿大鵝在上述報告期內(nèi)的凈虧損從去年同期的7400萬加元擴大至1.255億加元。

6月26日晚，波司登交出了最新的年度業(yè)績報告。財報顯示，在截至2025年3月31日止的年度中，波司登實現(xiàn)營收259.02億元，同比上漲11.6%；凈利潤同比增長14.3%至35.14億元。其中，品牌羽絨服業(yè)務錄得收入約216.68億元，占總收入的83.7%，同比上升11.0%。

波司登收入分析 圖片來源：波司登演示資料

“我們實現(xiàn)了較為穩(wěn)健、良性的業(yè)績增長?！痹?月27日中午舉辦的年度業(yè)績交流會上，波司登品牌創(chuàng)始人、集團董事局主席兼總裁高德康向《每日經(jīng)濟新聞》記者在內(nèi)的媒體表示，企業(yè)尚存在一些不足，有巨大提升空間。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然波司登在2025財年業(yè)績依然處于增長階段，但財報顯示，公司毛利率同比下降2.3個百分點至約57.3%。其中，品牌羽絨服業(yè)務毛利率下降1.6個百分點至63.4%；貼牌加工管理業(yè)務的毛利率下降1.5個百分點至19.1%；女裝業(yè)務毛利率下降4.3個百分點至63.2%。

在波司登收入貢獻中占比較大的“品牌羽絨服業(yè)務”和“貼牌加工管理業(yè)務”毛利率下降，直接影響了公司整體毛利率。波司登財務管理中心總監(jiān)黃承娟表示，品牌羽絨服毛利率的下降主要受3個方面的影響：“第一個是渠道結構的變化，在上一財年度，我們整體的經(jīng)銷增速高于自營增速，但經(jīng)銷的毛利率略有下降；第二個是產(chǎn)品品類結構的變化，我們推出的防曬服等新品類的毛利率，相對于羽絨服的毛利率偏低；第三個是在上一財年度受到了核心羽絨成本上漲的影響?！?/p>

波司登門店 圖片來源：每經(jīng)記者 張韻 攝

近年來，波司登已打造防曬衣、沖鋒衣等多品類產(chǎn)品。針對這兩個品類，波司登集團執(zhí)行董事、高級副總裁兼波司登事業(yè)部總經(jīng)理芮勁松向記者指出，目前市場里參與的品牌眾多，但集中度低。與此同時，消費者對這些品類的認知差異大，且認知專業(yè)度不足。

芮勁松表示，波司登將通過差異化的定位、用科技做創(chuàng)新引領以及參與制定防曬服的標準等。一方面教育消費者和市場，另一方面，引領細分品類賽道往更良性、更健康的方向發(fā)展。

每日經(jīng)濟新聞綜合波司登公告、北京商報、貝殼財經(jīng)、每日經(jīng)濟新聞（記者 杜蔚）

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