停牌長達18個月后，中國恒大集團終于迎來了退市定局。

8月12日晚間，這家在香港上市的地產巨頭發(fā)布公告：

因未能滿足港交所復牌要求且股份長期停牌，港交所上市委員會決定取消其上市地位。

8月22日將是恒大股份在資本市場的最后一日，8月25日九時起，其上市地位將正式畫上句號。

十幾年間，從中國首富到帝國信譽坍塌

時間撥回2009年，恒大以超700億港元市值風光登陸港交所，此后一路高歌猛進。

2017年登頂全球房企王座時，其市值沖破4000億港元，創(chuàng)始人許家印以2900億元身家問鼎中國首富。

巔峰時刻，他豪言2020年要實現8000億銷售額、3萬億總資產，卻未曾預見這座帝國將以更快的速度崩塌。

從2021年債務危機如雪崩般暴露開始，恒大的命運悄然轉折；

2023年，董事會主席許家印因涉嫌違法犯罪被采取強制措施；

2024年，恒大地產因債券欺詐發(fā)行及信披違法遭證監(jiān)會頂格重罰。

虛增收入超5600億元、虛增利潤超900億元的驚天造假被徹底揭開。

41.75億元的公司罰款、4700萬元的個人頂格處罰及終身市場禁入，連同多名高管總計上億的罰單，共同宣告了這個商業(yè)帝國信譽的崩塌。

恒大雪崩后留下的，還有2.4萬億的債務冰山

從財務數據來看，2023年上半年，恒大實現收入1281.8億元，毛利98億元，但經營性虧損173.8億元，非經營性虧損150.3億元，凈虧損合計392.5億元。

其總負債高達23882億元，剔除預收房款后負債為17842億元，而總資產僅為17439億元，資不抵債情況明顯。

此外還有數據顯示，截至2024年2月，恒大境內逾期債務高達3203億元，逾期商票2041億元，未決訴訟標的總額5238億元。

更為沉重的還有交付困境。

恒大2025年僅交付24.2萬套房屋，約70萬套仍在等待，爛尾項目的交付率低至34%。

677個項目的復工表面帶來希望，但巨大資金缺口讓“保交樓”步履維艱。

這場危機也早已溢出恒大自身，波及整個行業(yè)的上下游。

如深圳國資就是一個慘痛縮影。

有數據顯示，深圳控股投資恒大虧損35.5億港元，深圳人才安居集團預計巨虧231億元，深圳地鐵通過萬科間接關聯恒大的投資損失約166億元。

三家累計虧損超519億元的血淚數字背后，是產業(yè)鏈條上無數企業(yè)的呻吟。

恒大絕非孤例，房企們像多米諾骨牌一樣在倒下

恒大退市只是行業(yè)危機的冰山一角。

據FSMOne統(tǒng)計，2021年以來房企美元債違約已超1400億美元，占行業(yè)總量70%以上。

其中碧桂園140億美元境外債違約后重組艱難推進；

時代中國、雅居樂重組方案至今模糊不清；

路勁、寶龍多次削減方案仍遭債權人否決。

就在昨天，廣州本土房企的奧園，其總部大樓也被送上了法拍平臺，用以抵債。

這座位于珠江新城的地標（中國奧園大廈），被分為四個標的拍賣，起拍總價約8530萬。

其中最低的一個標的，起拍總價僅2100萬，單價低至1.6萬/㎡。

唉，奧園昔日輝煌與今日蕭索的對比，令人唏噓。

盡管奧園仍然在積極自救，債務重組計劃延至2025年9月。

但總部被強制拍賣的冰冷現實，似提前昭示了結局。

那么即將退市，還身負巨額債務的恒大，其廣州總部會步此后塵嗎？答案似乎已在風中飄蕩。

當然，恒大的退市不等于終結，目前恒大的清盤工作還在推進。

恒大在前文提及的公告中也披露了截至2025年7月31日的公司清盤進展報告。

去年1月29日，中國恒大被香港高等法院頒令清盤，安邁顧問被委任為清盤人。

清盤報告顯示，截至7月31日清盤人已收到187份債權證明，總額高達3500億港元（450億美元），遠超其香港上市主體2022年披露的275億美元負債。

這注定了恒大清盤之路漫長而艱難。

不過清盤人表示，將繼續(xù)推進清盤工作，有序地保全及變現集團資產，從而保障中國恒大債權人的最終利益。

恒大的退場，不僅是一個企業(yè)的墜落，更是一個高杠桿、高周轉、高歌猛進時代的終結。

只是受傷的遠不止企業(yè)，還有那些被虛增的數千億收入、被掩蓋的債務深淵、被停滯的數十萬家庭期盼......