北京時間8月13日,騰訊控股召開2025年第二季度財報電話會議,董事會主席兼CEO馬化騰、總裁劉熾平、CFO羅碩瀚等高管出席并回答分析師提問。
//1分鐘看懂會議//
騰訊2025Q2業(yè)績亮眼:營收1845億元(同比+15%),Non-IFRS經(jīng)營利潤692.5億元(同比+18%)。三大引擎表現(xiàn)強勁:①游戲業(yè)務(wù)本土/國際市場收入分別增長17%/35%,《三角洲行動》DAU破2000萬;②廣告收入增長20%,視頻號廣告大增50%;③AI戰(zhàn)略加速,資本開支同比翻倍,混元大模型全球領(lǐng)先。財務(wù)健康度提升,自由現(xiàn)金流達430億元,財報后股價上漲4.74%。
//核心財務(wù)表現(xiàn)//
Q2業(yè)績:
營收:1845億元(同比+15%,環(huán)比+2%)
Non-IFRS經(jīng)營利潤:692.5億元(同比+18%)
Non-IFRS凈利潤:630億元(同比+10%)
毛利率:57%(同比+4pct,受益高毛利業(yè)務(wù)優(yōu)化)
自由現(xiàn)金流:430億元(資本開支191億元)
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu):
增值服務(wù):914億元(同比+16%),含社交網(wǎng)絡(luò)收入322億元(同比+6%)
廣告(營銷服務(wù)):358億元(同比+20%)
金融科技及企業(yè)服務(wù):555億元(同比+10%)
現(xiàn)金流與回購:
現(xiàn)金凈額746億元,Q2回購194億港元(約3888萬股)并注銷
//業(yè)務(wù)亮點與戰(zhàn)略動向//
1、游戲業(yè)務(wù)強勢復(fù)蘇
本土市場:《三角洲行動》DAU突破2000萬,貢獻流水Top 3;《王者榮耀》《和平精英》AI優(yōu)化提升留存。
國際市場:《PUBG Mobile》月流水創(chuàng)新高,《皇室戰(zhàn)爭》流水創(chuàng)七年新高(固定匯率增長33%)。
2、廣告業(yè)務(wù)AI驅(qū)動
視頻號廣告增長50%,AI優(yōu)化點擊率(CTR)提升至3%。
3、金融科技與企業(yè)服務(wù)穩(wěn)健增長
GPU租賃與API調(diào)用推動企業(yè)服務(wù)增速加快,騰訊云連續(xù)三年Gartner CPaaS全球領(lǐng)先。
4、AI戰(zhàn)略投入加速
研發(fā)費用202.5億元(同比+17%),混元大模型3D生成能力HuggingFace排名第一。
資本開支191億元,2025年預(yù)計800-1000億元(占營收10%-15%)。
5、微信生態(tài)AI升級
月活14.11億(同比+3%),新增AI客服、視頻號解讀功能,小游戲流水+20%
//管理層核心表態(tài)//
馬化騰(CEO):
AI戰(zhàn)略:“混元大模型和‘元寶’AI應(yīng)用是核心,未來持續(xù)投入。”
游戲全球化:“《三角洲行動》《沙丘:覺醒》表現(xiàn)超預(yù)期,將加強內(nèi)容更新?!?/p>
劉熾平(總裁):
資本開支:“AI投入優(yōu)先高回報領(lǐng)域,部分GPU租賃已貢獻收入?!?/p>
羅碩瀚(CFO):
成本控制:“銷售費用94億元,自由現(xiàn)金流覆蓋資本開支?!?/p>
//投資者Q&A總結(jié)//
Q:AI商業(yè)化進展?
A:廣告/游戲已見效,企業(yè)服務(wù)(GPU租賃)逐步貢獻,長期看混元生態(tài)。
Q:視頻號廣告空間?
A:加載率低(3%-4%),優(yōu)先體驗,逐步提升。
Q:云業(yè)務(wù)全球化?
A:中東(沙特數(shù)據(jù)中心)、日本(大阪可用區(qū))擴建,本地化服務(wù)強化。
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