這些債券交易被視為特朗普“財(cái)富帝國”戰(zhàn)略調(diào)整的縮影。

據(jù)路透社報(bào)道，美國總統(tǒng)特朗普自今年1月上任以來，已進(jìn)行600多筆金融購買交易，總額超過1億美元，涵蓋公司債、州政府及市政債券等多樣化標(biāo)的。

特朗普6月份提交的年度披露表顯示，他從各種來源獲得的收入最終仍歸其所有，這引發(fā)了外界對(duì)其中可能存在利益沖突的質(zhì)疑。

1億美元流向何處

特朗普的交易標(biāo)的主要集中在兩大類：企業(yè)債與市政債。

在企業(yè)債方面，買入力度最為集中的時(shí)間點(diǎn)出現(xiàn)在2月，投資對(duì)象涵蓋多家在政策層面高度敏感的巨頭：電信領(lǐng)域的T-Mobile、醫(yī)保龍頭聯(lián)合健康（United Health）、零售巨頭家得寶（Home Depot）以及科技公司Meta。這些企業(yè)不僅與監(jiān)管環(huán)境密切相關(guān)，也在醫(yī)療、通信、零售和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域牽動(dòng)廣泛公共利益。

市政債券的布局同樣龐雜，涉及學(xué)區(qū)、醫(yī)院、機(jī)場以及天然氣區(qū)等地方基建項(xiàng)目。這類標(biāo)的通常依賴聯(lián)邦或州層面的政策扶持，因而在政治與金融之間可能隱藏潛在的政策傾斜空間。

從操作特征來看，特朗普的債券投資展現(xiàn)出“高頻低風(fēng)險(xiǎn)”的風(fēng)格。在8個(gè)月內(nèi)完成690筆交易，卻幾乎未報(bào)告任何賣出記錄，標(biāo)的多為評(píng)級(jí)較高的短中長期債券組合。這意味著投資重在穩(wěn)健增值，而非高波動(dòng)操作。

白宮方面則強(qiáng)調(diào)，特朗普及其家人并未參與這些采購的決策過程，相關(guān)采購由一家第三方金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)執(zhí)行。白宮官員補(bǔ)充稱，聯(lián)邦倫理官員已確認(rèn)這些采購符合相關(guān)法律規(guī)定。

利益輸送爭議

特朗普高達(dá)1億美元的債券投資披露，引發(fā)了學(xué)界與輿論的激烈討論。批評(píng)者指出，這些投資所涉及的企業(yè)和公共機(jī)構(gòu)大多與聯(lián)邦政策密切相關(guān)，可能導(dǎo)致總統(tǒng)的個(gè)人財(cái)富與公共決策之間出現(xiàn)模糊地帶。正如《南華早報(bào)》評(píng)論所言，當(dāng)債券投資覆蓋電信、醫(yī)療、基建等敏感行業(yè)時(shí)，人們自然會(huì)擔(dān)心未來的政策取向是否會(huì)“有意無意”地影響相關(guān)標(biāo)的的收益。

利益沖突的核心在于，總統(tǒng)既是國家最高決策者，又是規(guī)模龐大的私人財(cái)富管理者。當(dāng)投資范圍涵蓋市政債券，尤其是學(xué)區(qū)、機(jī)場和能源項(xiàng)目時(shí)，外界更容易質(zhì)疑聯(lián)邦政策是否會(huì)對(duì)這些項(xiàng)目產(chǎn)生“隱性加持”。盡管白宮強(qiáng)調(diào)所有投資均由第三方機(jī)構(gòu)管理，但批評(píng)者認(rèn)為，這種安排并不能完全切斷政治與財(cái)富之間的聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

更具爭議的是透明度問題。特朗普的披露文件僅以區(qū)間形式列示交易金額，如“$100001—$250000”或“$1000001—$5000000”，缺乏對(duì)具體持倉規(guī)模的精確說明。道德監(jiān)督人士警告，這種模糊性降低了公眾監(jiān)督的有效性，也加劇了外界對(duì)“是否存在政策利益輸送”的擔(dān)憂。

半島電視臺(tái)報(bào)道稱，多年來，政府道德專家一直對(duì)特朗普的治理與其個(gè)人財(cái)富之間的交叉點(diǎn)表示擔(dān)憂。曾在前總統(tǒng)喬治·布什政府中擔(dān)任首席白宮道德律師的理查德·佩因特指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)按照他的要求降低利率，特朗普持有的債券價(jià)值將會(huì)上漲。

“當(dāng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格就會(huì)上漲?！迸逡蛱馗嬖V半島電視臺(tái)，“難怪他指望美聯(lián)儲(chǔ)降息！”

印第安納大學(xué)金融管理實(shí)踐副教授拉塞爾·羅茲指出，特朗普持續(xù)向美聯(lián)儲(chǔ)施壓要求降息的行為，也可能在“為自己的持倉造勢”。

“可以這樣解讀他極力推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)降息的行為：就像一位投資組合經(jīng)理登上CNBC電視臺(tái)，積極唱多自己重倉持有的股票，試圖吸引他人買入，”羅茲向《財(cái)富》雜志表示。

美國史上最富有總統(tǒng)

這筆逾1億美元的債券投資并非孤立存在，而是特朗普龐大財(cái)富版圖的一部分。據(jù)2025年胡潤全球富豪榜數(shù)據(jù)，特朗普以75億美元（約合人民幣525億元）凈資產(chǎn)成為美國史上最富有總統(tǒng)，較2020年卸任時(shí)的21億美元增長257%，遠(yuǎn)超肯尼迪（13億美元）、華盛頓（7億美元）等歷代總統(tǒng)財(cái)富總和。

長期以來，特朗普的財(cái)富主要來自房地產(chǎn)和品牌經(jīng)營。然而，在紐約及華盛頓的多起司法調(diào)查中，其地產(chǎn)資產(chǎn)的透明度和估值受到外界質(zhì)疑，使其需要尋找更加低調(diào)、流動(dòng)性強(qiáng)的投資渠道。債券正好滿足了這一需求——既能提供相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，又不會(huì)像房地產(chǎn)項(xiàng)目那樣容易受到法律與媒體的聚焦。

與此同時(shí)，這些債券交易也被視為特朗普“財(cái)富帝國”戰(zhàn)略調(diào)整的縮影。他在企業(yè)債投資中青睞大型跨國公司，在市政債方面布局公共基礎(chǔ)設(shè)施，這種“雙軌模式”既保證了投資組合的分散性，又與其過往政商關(guān)系形成了隱性聯(lián)系。批評(píng)者擔(dān)心，這種投資邏輯或許意味著特朗普正在以總統(tǒng)身份“對(duì)沖”其財(cái)富帝國的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管白宮強(qiáng)調(diào)操作完全合規(guī)，但外界普遍認(rèn)為，這場“債券狂潮”不僅是一場金融操作，也是一場政治敘事。對(duì)特朗普而言，它既是鞏固個(gè)人財(cái)富的工具，也是其第二任期財(cái)富帝國新篇章的注腳。半島電視臺(tái)報(bào)道稱，多年來，政府道德專家一直對(duì)特朗普的治理與其個(gè)人財(cái)富之間的交叉點(diǎn)表示擔(dān)憂。曾在前總統(tǒng)喬治·布什政府中擔(dān)任首席白宮道德律師的理查德·佩因特指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)按照他的要求降低利率，特朗普持有的債券價(jià)值將會(huì)上漲?！爱?dāng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格就會(huì)上漲，”佩因特告訴半島電視臺(tái)。“難怪他指望美聯(lián)儲(chǔ)降息！”