離岸人民幣對(duì)美元匯率創(chuàng)下年度新高后，還會(huì)繼續(xù)升值嗎？接下來用幾分鐘時(shí)間，和大家一起探討這個(gè)問題。

首先需要說明的是，關(guān)注離岸人民幣對(duì)美元匯率的人群范圍較廣，比如在資本市場中，不少投資者關(guān)注的“人民幣是否會(huì)繼續(xù)升值”，核心指向就是離岸人民幣對(duì)美元的升值情況。

此外，近幾年中國家庭的海外相關(guān)需求（如子女留學(xué)、出境旅游消費(fèi)），以及中國企業(yè)與全球開展貿(mào)易時(shí)的美元結(jié)算業(yè)務(wù)，都讓個(gè)人、家庭和企業(yè)對(duì)人民幣對(duì)美元匯率保持高度關(guān)注。

以北京時(shí)間8月27日的數(shù)據(jù)為例，離岸市場人民幣對(duì)美元匯率創(chuàng)下年度新高，當(dāng)日1美元可兌換7.14元人民幣；而2025年人民幣匯率處于低點(diǎn)時(shí)，1美元曾可兌換7.35元人民幣。

對(duì)比這兩個(gè)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，相較于低點(diǎn)，當(dāng)前7.14元人民幣兌1美元的匯率，確實(shí)體現(xiàn)出明顯的升值趨勢。

從年初到7月28日中午，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值約2%。若拉長時(shí)間線觀察，尤其是自4月美國啟動(dòng)特朗普關(guān)稅政策后，盡管關(guān)稅相關(guān)動(dòng)態(tài)起伏不定，但此后人民幣對(duì)美元匯率整體呈現(xiàn)持續(xù)升值態(tài)勢。

此時(shí)可能有讀者會(huì)疑問：人民幣為何會(huì)對(duì)美元升值？對(duì)其他主要國際貨幣的表現(xiàn)又如何？

這里有一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象：除對(duì)美元升值外，人民幣對(duì)其他主要國際貨幣均呈現(xiàn)貶值趨勢（數(shù)據(jù)截止至8月28日中午）。具體來看，年初至8月28日期間，歐元對(duì)人民幣升值近10%，日元升值約2%-3%，英鎊、加元、澳元對(duì)人民幣也均出現(xiàn)不同程度的升值。

這一現(xiàn)象背后的核心原因，并非人民幣自身“走強(qiáng)”，而是美元出現(xiàn)“走弱”——美元不僅對(duì)人民幣貶值，對(duì)其他主要國際貨幣的貶值幅度更大。

要進(jìn)一步驗(yàn)證這一結(jié)論，可參考美元指數(shù)。從年初開始，美元指數(shù)便呈現(xiàn)一路下跌趨勢：年初時(shí)美元指數(shù)曾達(dá)到109-110的高點(diǎn)，而8月28日已降至98。這一明顯的下跌幅度，進(jìn)一步印證了“美元貶值”是推動(dòng)人民幣對(duì)美元升值的關(guān)鍵因素。

接下來是大家最關(guān)心的問題：人民幣對(duì)美元是否還會(huì)繼續(xù)升值？從目前情況來看，繼續(xù)升值的概率較大，主要原因有以下兩點(diǎn)：

第一，美元貶值與美國關(guān)稅政策及市場預(yù)期密切相關(guān)。此次美元貶值的重要誘因之一，是特朗普政府發(fā)動(dòng)的關(guān)稅戰(zhàn)。盡管短期來看，關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的直接影響尚不明顯，但全球金融市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的長期前景存在擔(dān)憂——若美國持續(xù)對(duì)全球多國加征關(guān)稅，將對(duì)其自身經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面沖擊。

此外，特朗普政策的不確定性（如政策頻繁調(diào)整），也讓金融市場對(duì)美元普遍持偏看空態(tài)度，進(jìn)一步加劇了美元的貶值壓力。

第二，美國貨幣政策走向?qū)γ涝獏R率影響顯著。近期，特朗普為迫使美聯(lián)儲(chǔ)降息，與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾及美聯(lián)儲(chǔ)其他理事的博弈愈發(fā)激烈。

例如，8月26日至27日，特朗普曾提出罷免一位美聯(lián)儲(chǔ)理事，雖該理事已提起上訴，最終能否成行尚不確定，但這一事件清晰表明特朗普希望維持“弱美元”政策，推動(dòng)美元貶值。

結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)最新動(dòng)態(tài)來看，8月20日至21日美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的議息會(huì)議決議顯示，市場預(yù)計(jì)9月20日左右的下一次議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率高達(dá)95%。若降息落地，美元指數(shù)大概率會(huì)繼續(xù)貶值，而美元指數(shù)的貶值將進(jìn)一步強(qiáng)化人民幣對(duì)美元的升值預(yù)期。

綜上可總結(jié)兩點(diǎn)核心結(jié)論：一是因美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期明確，美元存在持續(xù)貶值動(dòng)力，這使得人民幣對(duì)美元具備繼續(xù)升值的潛在空間；二是需客觀看待人民幣的整體匯率表現(xiàn)——盡管人民幣對(duì)美元升值，但年初至今，對(duì)其他主要國際貨幣仍呈現(xiàn)較為明顯的貶值傾向。

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