經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 姜鑫

2025年8月28日，中國人民保險集團(tuán)有限公司（601319.SH/1339.HK，下稱“中國人?！保┲衅跇I(yè)績發(fā)布會在人保大廈舉行。

在介紹公司業(yè)績時，中國人保副董事長、總裁趙鵬用了8個“新高”來介紹公司業(yè)績——上半年，集團(tuán)合并利潤為359億元，創(chuàng)歷史新高；集團(tuán)合并資產(chǎn)達(dá)到3895億元，創(chuàng)歷史新高；財產(chǎn)險綜合成本率達(dá)95.30%，創(chuàng)近10年同期最好水平；總投資收益達(dá)415億元，創(chuàng)歷史同期新高；人身險新業(yè)務(wù)價值為88億元，創(chuàng)歷史同期新高。此外，隨著近兩年業(yè)績的增長，中國人保的股價也迎來上漲。中國人保A股、H股股價分別在上半年迎來近6年和上市13年來的最高價，在港交所上市的財險主體部分中國財險迎來了上市22年來的最高價。

8月29日，中國人保A股股價開盤走高，一度漲超6%，截至午盤收于8.93元/股，漲幅2.53%。

人身險業(yè)務(wù)上升

中國人保的業(yè)務(wù)主要分財產(chǎn)險和人身險兩部分，主要涉及人保財險、人保壽險、人保健康險三家子公司。

中報顯示，人保財險實現(xiàn)原保險保費(fèi)收入3232.82億元，同比增長3.60%，市場份額為中國財產(chǎn)保險市場的33.50%，占中國人?？偙ＹM(fèi)的71.11%；人保壽險和人保健康分別實現(xiàn)原保險保費(fèi)905.13億元、406.54億元，分別占中國人?？偙ＹM(fèi)規(guī)模的19.9%、8.9%，合計占比28.89%，較去年同期上漲了1.9個百分點(diǎn)。兩者保費(fèi)合計占人身險市場份額的4.70%。

與財產(chǎn)險業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長不同，一直在致力于補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板的人身險業(yè)務(wù)呈現(xiàn)較快的增長。

作為健康險市場的主要供給者之一，人保健康是中國人保業(yè)務(wù)增長較快的業(yè)務(wù)板塊。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，人保健康實現(xiàn)原保險保費(fèi)收入406.54億元，同比增長12.20%；實現(xiàn)半年新業(yè)務(wù)價值38.37億元，可比口徑下同比增長51%，去年同期為34.27億元；在業(yè)務(wù)增速方面，健康險保費(fèi)增速領(lǐng)先人身險公司健康險市場18.7個百分點(diǎn)。

人保壽險在近兩年也呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢。2025年上半年，人保壽險首年期交保費(fèi)226.82億元，同比增長25.60%；實現(xiàn)半年新業(yè)務(wù)價值49.78億元，可比口徑下同比增長71.70%。但與其他上市人身險公司相比，人保壽險利潤增速放緩，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)凈利潤68.62億元，而去年同期凈利潤規(guī)模為99.30億元。

在分紅險轉(zhuǎn)型方面，人保壽險的節(jié)奏也與市場存在差異。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，人保壽險普通型壽險、分紅型壽險以及萬能型壽險的保費(fèi)增速分別為70.2%、-60.3%和-3.1%。分渠道來看，個險渠道與銀保渠道長險首年保費(fèi)增速分別為-9.8%以及32.5%。

財險凈利潤增長超三成背后

作為財險市場的頭部公司，人保財險不僅是中國人保業(yè)務(wù)的主要貢獻(xiàn)者，也是集團(tuán)利潤的主要貢獻(xiàn)者。

數(shù)據(jù)顯示，這家業(yè)務(wù)規(guī)模占市場份額超三成的頭部財險公司在上半年實現(xiàn)了244.55億元的凈利潤，同比增長32.30%；得益于綜合成本的良好控制（綜合成本率為94.80%，同比下降1.4個百分點(diǎn)），人保財險實現(xiàn)承保利潤（保險公司通過承保業(yè)務(wù)所獲得的收入與支出的差額）130.15億元，同比增長44.60%。承保盈利的同時，人保財險實現(xiàn)總投資收益172.60億元，同比增長26.60%。

人保財險的業(yè)務(wù)可以分為機(jī)動車輛險（下稱“車險”）和非車險兩部分。

上半年，車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保險服務(wù)收入1502.76 億元，同比增長3.50%。數(shù)據(jù)顯示，得益于“報行合一”持續(xù)推進(jìn)和公司嚴(yán)格的費(fèi)用管控，車險綜合費(fèi)用率為21.10% ，同比下降4.1個百分點(diǎn)；受此影響，綜合成本率達(dá)94.20% ，同比下降2.2個百分點(diǎn)。綜合成本率的下降，直接推動了承保利潤的增長，數(shù)據(jù)顯示，上半年，車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)承保利潤87.26億元，同比增長67.70%。

值得注意的是，受新能源汽車占比上升、人傷案量明顯增長以及人傷賠償標(biāo)準(zhǔn)、配件價格持續(xù)上漲等因素影響，機(jī)動車輛險綜合賠付率達(dá)73.1% ，同比上升1.9個百分點(diǎn)。

據(jù)中國人保副總裁、人保財險總裁于澤介紹，在境內(nèi)，公司的新能源車險市場份額占34.2%，超過燃油車險的市場份額2.7個百分點(diǎn)。而隨著新能源車出海的步伐加快，境外新能源車險也給人保財險帶來了業(yè)務(wù)的增長。

于澤稱，人保財險按照“聚焦香港、探索亞洲、規(guī)劃全球”的三步走地區(qū)發(fā)展策略，于2025年初實現(xiàn)香港新能源車險業(yè)務(wù)首單落地。今年上半年，該項目已承保香港地區(qū)中國品牌新能源車輛超千臺，當(dāng)前賠付率約50%，大幅好于預(yù)期，但由于承保臺數(shù)較少仍需持續(xù)監(jiān)控。6月，人保財險結(jié)合中國新能源汽車出口布局，選定泰國作為境外業(yè)務(wù)第二站，成功實現(xiàn)泰國業(yè)務(wù)首單落地。

于澤稱，未來，人保財險將以中國香港、泰國項目經(jīng)驗為支點(diǎn)，深化全球保險合作，繼續(xù)積極探索其他東南亞國家市場、歐洲、南美洲等主要保險市場落地，預(yù)計海外車險業(yè)務(wù)將成為公司新的業(yè)務(wù)增長亮點(diǎn)。

對于財產(chǎn)險公司來說，加大非車險業(yè)務(wù)的發(fā)展和提高占比是行業(yè)共識，但非車業(yè)務(wù)特別是責(zé)任險業(yè)務(wù)的發(fā)展卻一直處于整體虧損狀態(tài)。以人保財險為例，公司的責(zé)任險綜合成本率高達(dá)103.6%。

于澤表示，非車險業(yè)務(wù)的長期虧損，主要是脫離了保險大數(shù)法則的基本原理。非車業(yè)務(wù)過度差異化、精細(xì)化，并且產(chǎn)品銷售過程中通過差異化來降低費(fèi)率，使得大數(shù)法則無法實際應(yīng)用。車險業(yè)務(wù)近年來發(fā)展較好，就是基于大數(shù)法則在標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率和標(biāo)準(zhǔn)條款基礎(chǔ)上應(yīng)用適度的自主系數(shù)。公司積極擁護(hù)、支持監(jiān)管非車險“報行合一”。

于澤透露，自2025年3月開始，金融監(jiān)管總局就非車險“報行合一”問題征求行業(yè)意見。截至目前，相關(guān)制度文件已征求行業(yè)主體意見四次，具體落地方案在緊鑼密鼓地完善，預(yù)計最快今年四季度落地。

“在行業(yè)將要推行非車險‘報行合一’的氛圍下，上半年，公司法人業(yè)務(wù)綜合成本率同比下降3.2個百分點(diǎn)，經(jīng)營效益有明顯改善。目前非車險業(yè)務(wù)綜合成本率下降不明顯，主要是因為業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性問題，隨著‘報行合一’落地，非車險業(yè)務(wù)將會有明顯改善?！庇跐杀硎?。

在于澤看來，此次推行非車險“報行合一”的主要目的是規(guī)范財產(chǎn)保險公司非車險業(yè)務(wù)，督促財險公司嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)備案的保險條款和保險費(fèi)率，有效管控應(yīng)收保費(fèi)風(fēng)險，推進(jìn)財險行業(yè)降本增效，提升內(nèi)生能力，更好地服務(wù)民生保障和實體經(jīng)濟(jì)。非車險“報行合一”監(jiān)管政策有效落地，也將引導(dǎo)行業(yè)回歸保險本源，推動行業(yè)主體更加理性競爭，也將有效遏制行業(yè)違規(guī)問題，合理設(shè)定費(fèi)率，降低費(fèi)用率和應(yīng)收率，提升非車險行業(yè)承保能力。

（作者 姜鑫）

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姜鑫

金融市場新聞中心資深記者，關(guān)注保險行業(yè)、證券、新三板、上市公司相關(guān)領(lǐng)域，擅長深度報道、人物報道。