界面新聞記者 | 王妤涵

“從2022年房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入下行周期以來，整體市場面臨需求承壓，信心波動的多重挑戰(zhàn)。華潤置地將全力執(zhí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，從資產(chǎn)持有者向資產(chǎn)管理者轉(zhuǎn)型”，華潤置地董事會主席李欣在中期業(yè)績說明會上指出。

這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成效，在上半年的成績單中已有所顯現(xiàn)。8月27日，華潤置地發(fā)布2025年中期財務(wù)報告并召開業(yè)績發(fā)布會，期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收949.2億元，同比增長19.9%；股東應(yīng)占凈利潤118.8億元，同比增長16.2%；但受開發(fā)銷售業(yè)務(wù)影響，股東應(yīng)占核心溢利同比下降6.6%至100億元。

中期部分財務(wù)摘要 圖源：財報原文

具體來看，作為傳統(tǒng)營收主力，華潤置地上半年的開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)整體呈現(xiàn)“規(guī)模增長、盈利承壓”特點。

財報數(shù)據(jù)顯示，上半年該板塊實現(xiàn)營業(yè)額743.6億元，同比增長25.8%，在總營收中的占比仍高達(dá)78.3%。

然而盈利端表現(xiàn)卻不盡如人意。上半年該業(yè)務(wù)核心凈利潤同比下降23.8%至39.8億元，毛利率為15.6%，同比提升3.2個百分點。受此影響，上半年華潤置地的綜合毛利率增長1.8個百分點至24.0%，此前因開發(fā)業(yè)務(wù)影響，綜合毛利率已連續(xù)七年下滑。

從拿地動作來看，華潤置地繼續(xù)堅持聚焦高能級城市策略，上半年新獲取項目18個，全部位于一二線城市，權(quán)益拿地金額同比提升76%。

截至今年6月底，華潤置地開發(fā)銷售土儲達(dá)4119萬方，其中一二線城市占比70%；可售貨源3894億元，其中88%位于一二線城市，住宅占比72%，已售未結(jié)轉(zhuǎn)貨值3064億元。

銷售方面，上半年實現(xiàn)簽約銷售額1103億元，簽約面積412萬平方米。截至報告期末，公司已銷售尚未結(jié)算的簽約額為2513.7億元，預(yù)計其中1595.3億元將在下半年結(jié)算。

華潤置地管理層在業(yè)績會上強(qiáng)調(diào)：“短期內(nèi)，房地產(chǎn)開發(fā)銷售業(yè)績?nèi)允枪粳F(xiàn)金流的重要來源，也是支撐其他業(yè)務(wù)拓展的基礎(chǔ)”，這一表態(tài)也反映了華潤置地對開發(fā)業(yè)務(wù)的明確定位。

在傳統(tǒng)開發(fā)業(yè)務(wù)承壓之際，華潤置地近年來著力培育的經(jīng)常性業(yè)務(wù)已經(jīng)開始顯現(xiàn)實質(zhì)性支撐，成為業(yè)績亮點。

報告期內(nèi)，經(jīng)常性業(yè)務(wù)（包括經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)、輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、生態(tài)圈要素型業(yè)務(wù)三大方面）總收入為205.6億元，同比增長2.5%，雖然占總營收的比重只有兩成左右（21.7%），但卻貢獻(xiàn)了60.2億元的核心凈利潤，占比超六成，成為公司重要的盈利支柱。

據(jù)界面新聞查閱歷年財報發(fā)現(xiàn)，自2023年開始，華潤置地便在財報將經(jīng)常性收入單列出來，原因之一就是該業(yè)務(wù)收入在過去幾年間持續(xù)的穩(wěn)步增長。在今年3月份公布的2024年年報中，經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)占比還在四成左右，半年時間這一比例就提高了近二十個百分點，顯示出公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型正在加速。

具體來看，經(jīng)營性不動產(chǎn)和資管業(yè)務(wù)是華潤置地業(yè)績和長期穩(wěn)定現(xiàn)金流的主要貢獻(xiàn)者。

報告期內(nèi)，經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)額121.1億元，同比增長5.5%。其中購物中心實現(xiàn)零售額1101.5億元，同比增長20.2%，整體經(jīng)營利潤率65.9%，創(chuàng)歷史新高。

截止今年6月底，華潤置地旗下在營購物中心數(shù)量94座，其中上半年新開業(yè)購物中心2座。據(jù)界面新聞了解，下半年公司預(yù)計還有4座購物中心開業(yè)，并且未來每年都會保持新開6個左右購物中心的節(jié)奏，持續(xù)擴(kuò)大商業(yè)地產(chǎn)布局。

資管業(yè)務(wù)方面，截至6月30日，華潤置地資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到4835億元，較2024年末增加214億元。目前華潤置地正在推進(jìn)公募REIT的常態(tài)化擴(kuò)募，同步探索Pre-REIT、私募REIT等多類產(chǎn)品。

在輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，華潤置地旗下輕資產(chǎn)管理平臺華潤萬象生活，也迎來了營收利潤雙增長。

報告期內(nèi)，華潤萬象生活實現(xiàn)營業(yè)收入85.24億元，同比增長6.5%，核心凈利潤增長15%至20.11億元，市值及市盈率穩(wěn)居行業(yè)首位。截止期末，萬象生活在營購物中心達(dá)125座，其中53座零售額穩(wěn)居當(dāng)?shù)厥袌龅谝弧?/p>

生態(tài)圈要素型業(yè)務(wù)方面，主要涵蓋文體場館代運營、城市代建、租賃住房等多個板塊。

報告期內(nèi)，華潤置地旗下文體場館運營實現(xiàn)營收5.1億元，在管項目19個，在管面積437萬平方米；城市代建業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)額4.8億元，期末在管面積7992萬平方米，新簽政府代建面積位列行業(yè)第一；租賃住房業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)額4.15億元（含輕資產(chǎn)管理項目），全國15城在管項目房間數(shù)8.5萬間。

數(shù)據(jù)來源：WIND 界面新聞?wù)碇茍D

債務(wù)管理方面，截至6月30日，公司總借貸為2812.7億元，持有銀行結(jié)余及現(xiàn)金為1202.4億元，公司股東應(yīng)占權(quán)益為2762.3億元，凈有息負(fù)債率為39.2%，加權(quán)平均債務(wù)融資成本較2024年底下降32個基點至2.79%，保持在行業(yè)較低水平。

在融資成本上，加權(quán)平均債務(wù)融資成本較2024年底下降32個基點至2.79%，進(jìn)一步降低。這一融資成本優(yōu)勢在當(dāng)下民營房企融資難、融資貴的背景下尤為珍貴，為公司提供了明顯的競爭優(yōu)勢。

展望下半年，華潤置地管理層保持樂觀態(tài)度，“我們對于全年的銷售目標(biāo)始終堅定信心，繼續(xù)堅持行業(yè)前三的目標(biāo)不動搖”。