｜2025年9月1日 星期一｜

NO.1 自營(yíng)發(fā)力挑大梁，42家上市券商自營(yíng)收入增超53%

A股上市券商2025年半年報(bào)披露收官，自營(yíng)業(yè)務(wù)作為券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎，“挑大梁”作用凸顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以“投資凈收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益”核算自營(yíng)收入，上半年42家上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)達(dá)1123.54億元，同比大幅增長(zhǎng)53.53%，在總營(yíng)業(yè)收入中占比達(dá)44.61%，成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵力量。

點(diǎn)評(píng)：券商自營(yíng)業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)核心驅(qū)動(dòng)力，上半年42家上市券商自營(yíng)收入同比增超53%，占總營(yíng)收近45%。這反映券商主動(dòng)管理能力提升，將增強(qiáng)大型券商盈利穩(wěn)定性，中小券商或面臨分化。自營(yíng)業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)有望提振金融板塊估值，同時(shí)顯示市場(chǎng)活躍度改善，為股市整體注入積極動(dòng)能。

NO.2 中金公司迎新總裁，50歲“投行老將”王曙光接棒

近日，中金公司發(fā)布《關(guān)于選舉執(zhí)行董事及聘任總裁的公告》稱，公司召開(kāi)第三屆董事會(huì)第八次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于選舉執(zhí)行董事并確定其報(bào)酬的議案》和《關(guān)于聘任總裁的議案》。“董事會(huì)同意：提名王曙光為公司執(zhí)行董事候選人；聘任王曙光為公司總裁，自董事會(huì)審議通過(guò)之日起生效。”中金公司表示。公告資料顯示，王曙光，1974年11月出生，現(xiàn)年50歲，于1996年獲得清華大學(xué)理學(xué)學(xué)士學(xué)位及經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，于1998年獲得清華大學(xué)工學(xué)碩士學(xué)位。王曙光在中金公司工作已長(zhǎng)達(dá)27年。1998年，王曙光加入中金公司投資銀行部，2010年1月成為董事總經(jīng)理，并先后擔(dān)任多個(gè)職位，包括中金公司成長(zhǎng)企業(yè)投資銀行部負(fù)責(zé)人、中金資本管理部聯(lián)席負(fù)責(zé)人、投資銀行部負(fù)責(zé)人等職務(wù)。

點(diǎn)評(píng)：中金公司任命投行老將王曙光為新總裁，其27年內(nèi)部經(jīng)驗(yàn)將帶來(lái)戰(zhàn)略連續(xù)性。作為深耕投行業(yè)務(wù)的資深人士，王曙光的履新有望強(qiáng)化中金在投行領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)公司估值形成支撐。此舉也將提振券商板塊對(duì)高管穩(wěn)定性的預(yù)期，為行業(yè)人才流動(dòng)提供參考。市場(chǎng)或?qū)⒅匦略u(píng)估頭部券商的長(zhǎng)期價(jià)值，增強(qiáng)投資者對(duì)金融股的信心。

NO.3權(quán)益類基金全面翻身，公募上半年收益超6361億元

今年以來(lái)，隨著A股反彈行情持續(xù)，在權(quán)益資產(chǎn)的強(qiáng)力支撐下，公募基金上半年投資收益大幅增長(zhǎng)，交出了一份亮眼的半年度“成績(jī)單”。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，公募基金取得投資收益6361.72億元，其中股票型基金和混合型基金的投資收益合計(jì)超過(guò)3300億元，是當(dāng)之無(wú)愧的“盈利擔(dān)當(dāng)”。除了權(quán)益類基金外，債券型基金、貨幣型基金、QDII(海外投資）基金、商品型基金、FOF（基金中基金）以及其他類型基金等，全部實(shí)現(xiàn)正收益。

點(diǎn)評(píng)：公募基金上半年收益超6361億元，權(quán)益類基金成主要貢獻(xiàn)者，顯示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。股票型和混合型基金收益合計(jì)超3300億元，將提振基金公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。權(quán)益類基金全面盈利有望吸引更多資金入市，對(duì)券商、資管等行業(yè)形成正向激勵(lì)。各類基金全面盈利反映市場(chǎng)整體環(huán)境改善，增強(qiáng)投資者信心，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

NO.424家公募上半年凈利潤(rùn)合計(jì)近92億元

據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有24家公募機(jī)構(gòu)公布了2025年上半年業(yè)績(jī)情況。其中，18家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比超七成。業(yè)內(nèi)人士表示，今年上半年多數(shù)公募機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，主要受市場(chǎng)環(huán)境改善、產(chǎn)品創(chuàng)新與效率提升等多重因素影響。同時(shí)，從目前已有的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，行業(yè)頭部效應(yīng)仍較為突出，這或與競(jìng)爭(zhēng)加劇、費(fèi)率下行等挑戰(zhàn)有關(guān)。未來(lái)，具備投研核心能力、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)突出，以及擁有全球化業(yè)務(wù)的公募機(jī)構(gòu)將持續(xù)領(lǐng)跑。

點(diǎn)評(píng)：公募基金上半年業(yè)績(jī)亮眼，24家機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)合計(jì)近92億元，超七成實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，反映市場(chǎng)環(huán)境回暖與行業(yè)創(chuàng)新成效。頭部效應(yīng)顯著，凸顯行業(yè)集中度提升趨勢(shì)。未來(lái)，具備投研實(shí)力、數(shù)字化優(yōu)勢(shì)及全球化布局的機(jī)構(gòu)將更具競(jìng)爭(zhēng)力，行業(yè)分化格局或?qū)⒀永m(xù)，對(duì)資管板塊形成結(jié)構(gòu)性利好。

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