// 市場要聞 //

1、國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會將舉行

8月15日，中國國家統(tǒng)計(jì)局將舉行國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會。會上將發(fā)布規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報(bào)告、固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）月度報(bào)告、房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況月度報(bào)告、社會消費(fèi)品零售總額月度報(bào)告、能源生產(chǎn)情況月度報(bào)告。

2、7月金融數(shù)據(jù)公布

除經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，7月M2、新增貸款、社融等金融數(shù)據(jù)本周或?qū)⒐肌?/p>

華泰證券預(yù)計(jì)7月新增人民幣貸款約2200億元；新增社融約1.3萬億元，同比繼續(xù)多增。預(yù)計(jì)7月人民幣貸款同比增速較6月的7.1%小幅回落至7.0%，而社融存量同比增速較6月的8.9%回升至9%，M2同比亦較6月的8.3%略走高至8.4%。

3、11267億元逆回購到期

本周（8月11日-8月15日）央行公開市場將有11267億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期5448億元、1607億元、1385億元、1607億元、1220億元。

4、7月70城房價(jià)數(shù)據(jù)將發(fā)布

8月15日，中國國家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布商品住宅銷售價(jià)格指數(shù)月度報(bào)告。此前數(shù)據(jù)顯示，6月份，中國70個(gè)大中城市中，各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降，同比降幅整體繼續(xù)收窄。環(huán)比看，長沙、上海漲幅0.4%領(lǐng)跑，北上廣深分別跌0.3%、漲0.4%、跌0.5%、跌0.6%。

5、國外多個(gè)經(jīng)濟(jì)體發(fā)布重要數(shù)據(jù)

本周二值得關(guān)注的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有英國6月的三個(gè)月ILO失業(yè)率、美國7月CPI；本周三可關(guān)注韓國7月失業(yè)率、德國7月CPI終值；本周四可關(guān)注澳大利亞7月失業(yè)率、英國第二季度GDP以及6月貿(mào)易帳、法國7月CPI終值、歐元區(qū)第二季度GDP修正值；周五可關(guān)注日本第二季度實(shí)際GDP初值、美國7月零售銷售和8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值。

// 板塊事項(xiàng) //

1、2025世界人形機(jī)器人運(yùn)動會舉辦

8月14日至17日，2025世界人形機(jī)器人運(yùn)動會將在北京國家速滑館舉行，本屆賽事聚焦人形機(jī)器人發(fā)展的階段性成果，立足實(shí)際場景應(yīng)用，設(shè)置競技賽、表演賽和場景賽三類項(xiàng)目。

2、新版移動電源認(rèn)證實(shí)施規(guī)則正式實(shí)施

8月15日，《強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證實(shí)施規(guī)則移動電源、鋰離子電池和電池組（試行）》（CNCA-C09-02:2025）正式實(shí)施。據(jù)國家認(rèn)證認(rèn)可監(jiān)督管理委員會官網(wǎng)，相關(guān)指定認(rèn)證機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依據(jù)新版規(guī)則和強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證通用實(shí)施規(guī)則要求，制定對應(yīng)的認(rèn)證實(shí)施細(xì)則，向國家認(rèn)監(jiān)委備案后方可按照新版規(guī)則實(shí)施認(rèn)證并頒發(fā)認(rèn)證證書；此前已經(jīng)頒發(fā)的有效強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證證書可繼續(xù)使用，認(rèn)證證書轉(zhuǎn)換工作采取到期換證、產(chǎn)品變更、標(biāo)準(zhǔn)換版等自然過渡的方式完成。

3、2025中國（廣州）跨境電商交易會將開幕

8月15日至17日，2025年中國（廣州）跨境電商交易會將在廣州廣交會展館舉辦。本屆展會以“外貿(mào)新動能，數(shù)字新未來”為主題，共有1000多家供應(yīng)鏈企業(yè)、40多家國內(nèi)外主要跨境電商平臺以及近200家生態(tài)鏈服務(wù)商參展。其中標(biāo)準(zhǔn)展位超過1800個(gè)，同期將舉辦30多場行業(yè)論壇活動。

4、恒生創(chuàng)新藥指數(shù)及恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)修訂方案將實(shí)施

恒生創(chuàng)新藥指數(shù)及恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)修訂方案將于8月11日正式實(shí)施，此次修訂明確剔除CXO公司。

5、美國或?qū)⒊雠_半導(dǎo)體和藥品關(guān)稅

此前，美國總特朗普宣布將大幅提高藥品關(guān)稅稅率（最高250%），并稱將在未來一周左右宣布藥品和芯片關(guān)稅。

// 個(gè)股大事 //

1、中國船舶、中國重工股票停牌

8月13日，中國船舶、中國重工兩公司股票將停牌，中國重工將停牌直至終止上市。7月18日，中國船舶和中國重工合并事項(xiàng)取得中國證監(jiān)會出具的同意注冊批復(fù)。

2、300多家A股公司發(fā)半年報(bào)

本周A股有300多家上市公司發(fā)布2025年半年報(bào)，包括貴州茅臺、金龍魚、中國聯(lián)通等。

3、開普云重大資產(chǎn)重組

開普云8月8日晚間公告，公司正在籌劃發(fā)行股份及/或支付現(xiàn)金的方式收購深圳市金泰克半導(dǎo)體有限公司或其存儲業(yè)務(wù)資產(chǎn)的控制權(quán)。經(jīng)初步測算，本次交易可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不會導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更，不構(gòu)成重組上市。

4、黑芝麻實(shí)控人擬變更為廣旅大健康

黑芝麻公告稱，廣旅大健康擬協(xié)議收購公司控股股東黑五類集團(tuán)持有的公司20%股份。本次權(quán)益變動完成后，公司控股股東將變更為廣旅大健康，公司實(shí)際控制人將變更為廣西國資委。公司股票自2025年8月11日（星期一）上午開市起復(fù)牌。

// 限售股解禁 //

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周（8月11日-8月15日）共有33家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁30.57億股，按8月8日收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為2325.1億元。

從解禁市值來看，8月12日是解禁高峰期，7家公司解禁市值合計(jì)1961.14億元，占本周解禁規(guī)模的84.35%。按8月8日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值居前三位的是：海光信息（1957.11億元）、智微智能（94.48億元）、國信證券（64.5億元）。從個(gè)股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：海光信息（14.38億股）、國信證券（4.74億股）、亞信安全（1.91億股）。

從解禁股份類型來看，首發(fā)原股東限售股份有10家，股權(quán)激勵一般股份有9家，股權(quán)激勵限售股份有7家，定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份有4家，首發(fā)戰(zhàn)略配售股份有3家，首發(fā)原股東限售股份,首發(fā)戰(zhàn)略配售股份有1家。

本周限售股解禁一覽：

// 新股日歷 //

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周（8月11日-8月15日）A股將有1只新股發(fā)行，其中北交所有1只，合計(jì)發(fā)行約3528.41萬股，預(yù)計(jì)合計(jì)募資3.24億元。具體來看，8月11日發(fā)行的是宏遠(yuǎn)股份。

// 機(jī)構(gòu)看后市 //

中信證券：模型能力仍然是第一要素

機(jī)器人指數(shù)表現(xiàn)顯著超越市場寬基指數(shù)，然而具身模型是本輪機(jī)器人浪潮的真正驅(qū)動力，其市場影響力仍然未得到充分反映。機(jī)器人使用的具身模型正經(jīng)歷分層架構(gòu)到端到端的演化，最近幾年內(nèi)模型的感知、規(guī)劃控制能力以及任務(wù)成功率大幅提升，但距離實(shí)際工業(yè)化和家居應(yīng)用仍有提升空間。研報(bào)認(rèn)為，模型能力仍然是第一要素，在后續(xù)競爭中，研發(fā)能力強(qiáng)、占據(jù)關(guān)鍵場景、優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)資源的廠商有望獲得競爭優(yōu)勢。

方正證券：小微盤股估值水平仍有上升空間

股價(jià)持續(xù)上漲后小微盤估值水平有明顯上升，但無論絕對估值水平還是相對估值水平，距離歷史極值仍有不小距離。在當(dāng)前市場環(huán)境中，小微盤行情仍然值得關(guān)注。以市值因子看，小市值公司在2025年有明顯超額收益；從基本面解釋邏輯看，該行認(rèn)為小微盤占優(yōu)風(fēng)格或反映了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級期的創(chuàng)新探索特征。

湘財(cái)證券：繼續(xù)以“慢?！狈绞竭\(yùn)行

目前A股市場依然處于新“國九條”行情+類“四萬億”投資的重疊趨勢中，預(yù)計(jì)2025年下半年A股市場大概率繼續(xù)以“慢?！狈绞竭\(yùn)行。短維度來看，2025年下半年由于中美關(guān)稅再次獲得90天緩沖期，且我國7月出口數(shù)據(jù)保持較強(qiáng)韌性，而近期海外市場對美國對等關(guān)稅的反應(yīng)也相對溫和，總體保持強(qiáng)勢，綜合而言，市場處于相對有利氛圍中。未來對市場行情影響較大的將更多來自于正在推進(jìn)的“十五五”規(guī)劃。綜合而言，預(yù)期8月份A股市場將總體呈現(xiàn)寬幅震蕩、逐級抬升的態(tài)勢。

長城證券：看好算力各環(huán)節(jié)投資機(jī)會

長城證券認(rèn)為，一方面，伴隨國內(nèi)外大模型的持續(xù)升級，AI推理能力要求更高，對算力的需求也在持續(xù)增加；另一方面，芯片的性能不斷提升也同時(shí)促進(jìn)大模型等在AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)取得突破。同時(shí)，隨著AI模型仿真活人的能力持續(xù)提升，助力更多AI+應(yīng)用商業(yè)場景落地，基于AI的數(shù)字互動有望成為下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)和游戲產(chǎn)業(yè)的熱門賽道，持續(xù)看好算力各環(huán)節(jié)投資機(jī)會。

開源證券：對科技主線的持續(xù)看好

在當(dāng)前“增量市”環(huán)境下，TMT板塊內(nèi)部或不易出現(xiàn)“此消彼長”。當(dāng)前不同于2023年時(shí)的縮量環(huán)境，若成交活躍且業(yè)績兌現(xiàn)預(yù)期明確，TMT板塊內(nèi)具備業(yè)績支撐的方向更可能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)表現(xiàn)，而非再次陷入無序高低切換。在全球半導(dǎo)體周期共振向上的環(huán)境下，科技大類的機(jī)會層出不窮。從當(dāng)前趨勢來看，在英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)漲后，半導(dǎo)體周期有望上行，前期因關(guān)稅壓制估值的細(xì)分行業(yè)正逐步修復(fù)。

// 大事前瞻 //

WTTS(模擬交易)

科創(chuàng)板、港股通、ETF、個(gè)股期權(quán)等一應(yīng)俱全

組合分析指標(biāo)應(yīng)有盡有，更加方便路演

業(yè)績考核精準(zhǔn)結(jié)算，投研能力一目了然