不知什么時(shí)候開始，過去十年間的“蔚小理”統(tǒng)稱，已經(jīng)悄然間變成“問小理”，更有網(wǎng)友戲稱，蔚來不僅要被問界替代，更要淪為下一個(gè)“威馬”，李斌這次輸定了。

然而，這樣的質(zhì)疑聲音在樂道L90預(yù)售之后至今的一個(gè)月內(nèi)，已逐漸消失。蔚來的表現(xiàn)也是“爭(zhēng)氣”，從一個(gè)被視為“燒錢無底洞”的企業(yè)，搖身一變成為港股市場(chǎng)最耀眼的反彈明星，而這一切僅僅發(fā)生在短短一個(gè)多月的時(shí)間里，那個(gè)外界不看好的李斌無疑打了一場(chǎng)漂亮的翻身仗。

對(duì)此，《一品汽車》認(rèn)為，縱然事實(shí)與社會(huì)總是充滿著不公與不甘，但我們?nèi)匀幌嘈?，命運(yùn)會(huì)眷顧每一個(gè)努力奔跑的人。從樂道L90到蔚來ES8（參數(shù)丨圖片），在市場(chǎng)的質(zhì)疑聲中，李斌“奔跑”于合肥、杭州、紹興、G318以及成都等城市景觀之間，蔚來憑借兩款爆款旗艦車型實(shí)現(xiàn)了驚人的逆轉(zhuǎn)，其港股市值短期內(nèi)提振90%，重回千億俱樂部。

當(dāng)然，也先給不熟悉這一個(gè)月變遷的朋友簡(jiǎn)單描述一下，蔚來在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)打響的這場(chǎng)翻身仗。8月21日，蔚來全新ES8開啟預(yù)售，預(yù)售價(jià)41.68萬元起，比老款車型低了11萬多元。這一價(jià)格調(diào)整顯著吸引了消費(fèi)者的關(guān)注，使得全新ES8在預(yù)售階段就獲得了大量訂單。就在幾周前，7月31日，蔚來子品牌樂道L90正式上市，六座版整車購(gòu)買價(jià)26.58萬元起，Baas電池租賃售價(jià)更是低至17.98萬元，以極具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。

這兩款車型的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)幫助蔚來市值從低點(diǎn)反彈了近90%，重新回到了千億港元級(jí)別。這一市值的回升不僅反映了市場(chǎng)對(duì)蔚來新產(chǎn)品線的認(rèn)可，也顯示出投資者對(duì)蔚來未來發(fā)展的信心正在逐步恢復(fù)。

談及新品前景之際，李斌更是直言：“對(duì)新一代ES8的市場(chǎng)熱情預(yù)估保守了，正在全力增加產(chǎn)能。全新 ES8 預(yù)訂情況不錯(cuò)，原先覺得能達(dá)到 L90 一樣的水平就不錯(cuò)，現(xiàn)在來看情況還要更好?！?/p>

由此可見，蔚來的勢(shì)能和信心是從樂道L90發(fā)布開始的，但這也僅僅是一個(gè)開端，即將在9月上市的蔚來ES8勢(shì)必給市場(chǎng)帶來更大驚喜。

01

艱難歲月，

蔚來長(zhǎng)期虧損下的生存壓力

Part One

正如前面提到的，在樂道L90和全新ES8亮相之前，蔚來的處境可謂艱難。2025年第一季度，蔚來營(yíng)收120.34億元，同比增長(zhǎng)21.5%，但凈虧損擴(kuò)大到68.91億元，而去年同期凈虧損為51.85億元。

面對(duì)持續(xù)的虧損，蔚來董事長(zhǎng)、CEO李斌不得不坦言，“活下去最重要”。公司必須迅速增加銷量，以實(shí)現(xiàn)第四季度盈利的目標(biāo)。

值得一提的是，虧損只是蔚來困境的一個(gè)方面。2025年1月，蔚來（含子品牌樂道）僅交付13，863輛新車，環(huán)比暴跌55.4%，連續(xù)三周跌出中國(guó)市場(chǎng)新能源品牌銷量前十榜單。這一銷量的下滑給公司帶來了巨大的生存壓力，市場(chǎng)份額的萎縮也讓蔚來的未來充滿了不確定性。

在此背景之下，樂道L90作為蔚來旗下的中大型SUV，憑借出色的空間表現(xiàn)、領(lǐng)先的技術(shù)配置以及極具競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)策略，迅速吸引大量市場(chǎng)關(guān)注。上市約10天累計(jì)交付已超4000臺(tái)，這一成績(jī)顯示了市場(chǎng)對(duì)樂道L90的高度認(rèn)可。樂道L90連續(xù)四周沖進(jìn)大型SUV周銷量前三，在2025成都車展還迎來了第10000臺(tái)交付，成為市場(chǎng)上的熱門車型。

緊隨其后，全新蔚來ES8正式發(fā)布并開啟預(yù)售，定位全場(chǎng)景科技旗艦SUV，也是當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)尺寸最大的純電SUV。新車包含三款車型，整車購(gòu)買預(yù)售價(jià)區(qū)間41.68-45.68萬元。李斌透露，全新ES8預(yù)定單情況高于同期樂道L90，“原來做計(jì)劃的時(shí)候還是保守了一點(diǎn)，我們現(xiàn)在正在全力加產(chǎn)能?！边@兩款車型的成功，不僅提升了蔚來的銷量，也極大地提升了品牌的整體形象。

02

市值飆升，市場(chǎng)對(duì)蔚來重拾信心

Part Two

隨著兩款新車的市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，蔚來市值重返千億元水平。截至8月26日，蔚來在港股市場(chǎng)的總市值約為1110億港元，折合約1016.92億元人民幣。這意味著蔚來股價(jià)自L90發(fā)布后上漲90%，正向循環(huán)已然形成。

在《一品汽車》看來，此次市值回升對(duì)于蔚來來說尤為珍貴，要知道，蔚來的市值從2022年的3200億港元曾縮水至580多億，投資者信心幾乎崩潰。如今，隨著新產(chǎn)品線的成功，蔚來再次贏得了市場(chǎng)的信任。

蔚來的逆轉(zhuǎn)并非偶然。乘聯(lián)會(huì)7月數(shù)據(jù)顯示，大三排SUV市場(chǎng)正在發(fā)生明顯轉(zhuǎn)向：增程車零售銷量10.2萬輛，同比跌11.4%；純電車卻以24.5%的同比漲幅逆勢(shì)而上。當(dāng)行業(yè)多數(shù)品牌用增程“過渡”求快時(shí)，蔚來堅(jiān)持聚焦純電，其投入超600億元研發(fā)，拿下近10000項(xiàng)申請(qǐng)及已授權(quán)專利，自研神璣芯片、Sky·OS天樞架構(gòu)，更搭建起曾經(jīng)不被看好的換電+充電網(wǎng)絡(luò)。

李斌在內(nèi)部講話中指出：“時(shí)間正在逐漸證明，我們的堅(jiān)持是正確的。”他認(rèn)為，增程大三排SUV的黃金時(shí)代正在過去，純電大三排SUV的時(shí)代正在到來，這是公司堅(jiān)持正確技術(shù)路線，一步步積累到今天的效果。蔚來的長(zhǎng)期技術(shù)投入和戰(zhàn)略堅(jiān)持終于在市場(chǎng)上得到了回報(bào)，這也為公司的未來發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

蔚來在能源網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上持續(xù)投入也同步傳來利好消息，8月29日，在2025成都國(guó)際車展上，蔚來宣布年內(nèi)全面貫通兩大高難度換電線路——川西環(huán)線與滇藏線。這一舉措不僅提升了蔚來?yè)Q電服務(wù)的覆蓋范圍，也進(jìn)一步鞏固了其在新能源車市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

據(jù)《一品汽車》了解，當(dāng)下蔚來已累計(jì)投入超180億元，建成充換電站8192座，其中換電站3467座、充電站4725座，充電樁27050根，自建充換電網(wǎng)規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)第一。蔚來還宣布即日起全系車型標(biāo)配100kWh長(zhǎng)續(xù)航電池包，整車起售價(jià)格保持不變。此舉旨在簡(jiǎn)化用戶購(gòu)車決策流程，降低長(zhǎng)續(xù)航體驗(yàn)門檻，進(jìn)一步強(qiáng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

03

李斌的盈利決心，究竟能否實(shí)現(xiàn)

Part Three

值得一提的是，就在8月底的一場(chǎng)約90分鐘內(nèi)部講話中，李斌重申，蔚來四季度必須盈利，這一次必須靠自己的本事。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，李斌將公司近期的變化主要?dú)w于兩點(diǎn)：首先是戰(zhàn)略堅(jiān)持迎來拐點(diǎn)；其次是組織快速變革調(diào)整與效率提升。

今年以來，蔚來啟動(dòng)了基于CBU機(jī)制的組織變革，試圖向“全員經(jīng)營(yíng)組織”轉(zhuǎn)型。李斌在內(nèi)部強(qiáng)調(diào)，汽車行業(yè)最終要靠經(jīng)營(yíng)效率和成本控制能力，“豐田就是我們學(xué)習(xí)的榜樣”，并要求全員建立經(jīng)營(yíng)意識(shí)：“不需要花的錢一分都不要花”。

李斌也同步提到：“安心賣車、安心交付車、安心提效，四季度踏踏實(shí)實(shí)打仗，盈利挑戰(zhàn)非常大，但這場(chǎng)仗有機(jī)會(huì)打贏，也必須打贏?！钡凇兑黄菲嚒房磥恚M管近期表現(xiàn)出色，但蔚來仍然面臨諸多挑戰(zhàn)。2025年新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，蔚來雖然銷量增長(zhǎng)但依然虧損。汽車行業(yè)“賴特定律”表明，汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量翻倍，成本價(jià)格下降15%，簡(jiǎn)單而言銷量提升可攤薄成本。從年度數(shù)據(jù)來看，蔚來2023年銷售16萬輛虧損207億，2024年銷售22.2萬輛虧損224億，單車虧損從13萬降至10萬，但以銷量提升博得盈利仍有一定難度。

事實(shí)上，蔚來虧損的主要原因在于高昂的研發(fā)投入和市場(chǎng)拓展成本，蔚來四季度如能減少換電建設(shè)和技術(shù)研發(fā)投入仍有希望實(shí)現(xiàn)短期盈利。但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，蔚來需要在保持技術(shù)領(lǐng)先的同時(shí)，不斷優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營(yíng)效率。

正如哪吒高喊 “我命由我不由天”一般，又如威爾史密斯在《當(dāng)幸福來敲門》中說出的“ You got a dream, you gotta protect it ”一般，大家對(duì)天助自助者的戲碼都喜聞樂見。

如果蔚來和李斌能夠繼續(xù)現(xiàn)在的勢(shì)頭，那么我們自然期待這家曾經(jīng)已然被打上“巨虧”烙印的新品牌，不僅能夠盈利，更能成為又一面旗幟，給市場(chǎng)和后來者更多借鑒與學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。