出品|清流工作室

作者|王曉悅 主編｜趙妍

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近日，中國(guó)平安2023年半年報(bào)出爐，管理層在上海及香港兩地召開業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。

在發(fā)布會(huì)上，管理層提出重要關(guān)鍵詞之一是“高質(zhì)量發(fā)展”。當(dāng)下，高質(zhì)量發(fā)展成為社會(huì)各界的重要議題，根據(jù)平安的戰(zhàn)略，2023年也是集團(tuán)回歸高質(zhì)量成長(zhǎng)的一年。

平安集團(tuán)董事長(zhǎng)馬明哲在半年報(bào)的董事長(zhǎng)致辭中則表示，面對(duì)內(nèi)外部環(huán)境的復(fù)雜性、不確定性，公司上下扎實(shí)推進(jìn)深化戰(zhàn)略、深度協(xié)同、修煉內(nèi)功三個(gè)方面的重點(diǎn)工作，仍然交出了一份有定力、韌性強(qiáng)的高質(zhì)量發(fā)展答卷。

從半年報(bào)的數(shù)據(jù)，可窺得平安高質(zhì)量發(fā)展的軌跡。

從負(fù)債端看，截至2023年上半年，平安集團(tuán)歷時(shí)三年的

從資產(chǎn)端看，平安集團(tuán)自前年開始?jí)航挡粍?dòng)產(chǎn)領(lǐng)域投資，管理層認(rèn)為目前風(fēng)控可控。管理層同時(shí)表示，對(duì)A股市場(chǎng)保持樂觀態(tài)度，平安會(huì)繼續(xù)保持穩(wěn)定配置。

2023年上半年面臨復(fù)雜多變國(guó)內(nèi)外環(huán)境，平安保險(xiǎn)資金綜合投資收益率達(dá)到4.1%，同比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。而從長(zhǎng)期回報(bào)來(lái)看，公司十年平均綜合投資收益率達(dá)到5.5%，超過內(nèi)含價(jià)值長(zhǎng)期回報(bào)假設(shè)5%。

負(fù)債端和資產(chǎn)端同時(shí)保持高質(zhì)量發(fā)展，幫助平安在2023年上半年取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。平安集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)819.57億元，年化營(yíng)運(yùn)ROE達(dá)到18.2%。同時(shí)，平安的分紅連續(xù)11年增長(zhǎng)，中期股息0.93元，同比增長(zhǎng)了1.1%。

壽險(xiǎn)改革顯效，方正重整順利

“壽險(xiǎn)改革成效是很好、非常滿意的?！敝衅跇I(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，平安集團(tuán)管理層為歷時(shí)3年的壽險(xiǎn)改革打出高分。

得益于壽險(xiǎn)改革，2023年上半年，平安壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比大幅提升45.0%。集團(tuán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)板塊保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4598.48億元，同比增長(zhǎng)7.2%。2023年上半年保險(xiǎn)合同服務(wù)邊際近8175億，管理層表示，這部分存量規(guī)模大，業(yè)務(wù)質(zhì)量好，這是未來(lái)利潤(rùn)釋放穩(wěn)定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

根據(jù)管理層介紹，三年的壽險(xiǎn)改革不僅深化了“保險(xiǎn)+服務(wù)”戰(zhàn)略，還提升了平安集團(tuán)四大渠道的質(zhì)量，最終促成保險(xiǎn)業(yè)務(wù)各項(xiàng)指標(biāo)的提升。這其中的“保險(xiǎn)+服務(wù)”戰(zhàn)略倍受關(guān)注。

為助力銷售并提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，平安壽險(xiǎn)逐步推出“保險(xiǎn)+服務(wù)”產(chǎn)品，依托集團(tuán)醫(yī)療健康生態(tài)圈深化醫(yī)療健康、居家養(yǎng)老、高端養(yǎng)老三大核心服務(wù)，構(gòu)建“保險(xiǎn)+服務(wù)”差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

“我們?cè)谥袊?guó)醫(yī)療養(yǎng)老的供需不平衡、結(jié)構(gòu)不太合理情況下，布局醫(yī)療和養(yǎng)老做了積極探索和嘗試，也取得初步成績(jī)。”謝永林對(duì)此表示。

目前，平安壽險(xiǎn)通過健康管理已服務(wù)超1600萬(wàn)客戶；居家養(yǎng)老覆蓋全國(guó)47個(gè)城市，累計(jì)超6萬(wàn)名客戶獲得居家養(yǎng)老服務(wù)資格；平安高端養(yǎng)老拓展到深圳、廣州、上海、佛山等四座城市，其中上海頤年城項(xiàng)目已于2023年2月正式對(duì)外發(fā)布。

平安構(gòu)建的醫(yī)療健康生態(tài)圈正在持續(xù)賦能金融主業(yè)，有接近30%新增金融客戶來(lái)源于集團(tuán)醫(yī)療生態(tài)圈，享受到產(chǎn)品+的醫(yī)療生態(tài)權(quán)益的客戶覆蓋整個(gè)壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值超過68%。

談及醫(yī)療健康，平安集團(tuán)聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎從需求端和供應(yīng)方兩個(gè)角度剖析。

陳心穎表示，從需求端看，健康方面，中國(guó)平均健康醫(yī)療消費(fèi)是5000塊，跟新加坡2.4萬(wàn)相比，還有5倍差距，跟日本比有6倍差距，因此還有很大的提升空間；養(yǎng)老方面，中國(guó)有2.1億老人，65歲以上老人已經(jīng)超過日本，所以養(yǎng)老也是一個(gè)非常大的需求。

從供應(yīng)端看，整個(gè)市場(chǎng)健康醫(yī)療養(yǎng)老有超過50多萬(wàn)的供應(yīng)商、幾萬(wàn)種的服務(wù)，參差不齊，標(biāo)準(zhǔn)不齊、供應(yīng)不齊、供需不匹配。

平安連接這些龐大的需求和供應(yīng)，過去利用平安健康、北大醫(yī)療去整合所有這些最優(yōu)良的養(yǎng)老健康資源，提供給客戶到線、到店、到家的服務(wù)，僅上半年已經(jīng)整合1250個(gè)服務(wù)，有20萬(wàn)供應(yīng)商，其中服務(wù)4700萬(wàn)次，客戶購(gòu)買2500萬(wàn)次，通過平安再重新消費(fèi)30億。

“這是我們未來(lái)醫(yī)療健康養(yǎng)老，它是我們核心主業(yè)一個(gè)非常重要的賦能，它讓我們保險(xiǎn)產(chǎn)品更加有競(jìng)爭(zhēng)性，讓我們客戶服務(wù)黏性更好，而且它會(huì)創(chuàng)造一個(gè)新的商業(yè)模式。”陳心穎表示，財(cái)務(wù)的保障、財(cái)富的升值，這是傳統(tǒng)保險(xiǎn)提供的服務(wù)，平安要在這之上做醫(yī)療、健康、養(yǎng)老的服務(wù)。也就是說，平安是三個(gè)服務(wù)疊加——財(cái)務(wù)保障、財(cái)富升值和醫(yī)養(yǎng)服務(wù)。

談及“保險(xiǎn)+醫(yī)療”服務(wù)，還不得不提平安重整方正集團(tuán)的進(jìn)度。謝永林表示，醫(yī)療板塊是平安參與重整方正集團(tuán)的核心原因，讓醫(yī)療板塊充分融入平安集團(tuán)，可以支持集團(tuán)醫(yī)療戰(zhàn)略落地。

據(jù)謝永林在會(huì)上介紹，平安在整合方正醫(yī)療的資源，組建醫(yī)療板塊的專業(yè)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，全力提升醫(yī)療板塊的經(jīng)營(yíng)效益。如1-7月北大國(guó)際醫(yī)院營(yíng)收增長(zhǎng)20%，推動(dòng)了新方正醫(yī)療資源與集團(tuán)保險(xiǎn)、醫(yī)療科技能力緊密結(jié)合；再比如居家養(yǎng)老服務(wù)當(dāng)中，壽險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)結(jié)合新方正集團(tuán)醫(yī)療資源，打造醫(yī)療、護(hù)理、康養(yǎng)、康復(fù)等尖刀服務(wù)，這些產(chǎn)品和服務(wù)已經(jīng)在北京地區(qū)上市試點(diǎn)。

在落力打造產(chǎn)品的同時(shí)，平安集團(tuán)的四大渠道也獲得了優(yōu)化。

平安集團(tuán)的四大渠道，包括代理人渠道、銀保渠道、社區(qū)網(wǎng)格化渠道和下沉渠道。2023年上半年，銀保渠道、社區(qū)網(wǎng)格及其他等渠道貢獻(xiàn)了平安壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值的16.3%，可比口徑下，貢獻(xiàn)同比提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。

2023年上半年，平安的新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)45.0%。

其中，平安的代理人渠道人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)94.3%，代理人人均收入同比增長(zhǎng)36.8%。

在銀行渠道，平安壽險(xiǎn)與平安銀行深化獨(dú)家代理模式，協(xié)助銀行建立專業(yè)化私人財(cái)富管理專家，該團(tuán)隊(duì)已招募超2000人，2023年上半年實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值28.25億元，同比提升174.7%。

此外，平安壽險(xiǎn)持續(xù)推廣社區(qū)網(wǎng)格化經(jīng)營(yíng)模式，目前已在51個(gè)城市進(jìn)行網(wǎng)格推廣，較2022年末增加26城。這一模式令存續(xù)客戶13個(gè)月保單繼續(xù)率同比提升5.7個(gè)百分點(diǎn)。

不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可控，看好A股市場(chǎng)

負(fù)債端各項(xiàng)指標(biāo)向好，平安的資產(chǎn)端也表現(xiàn)穩(wěn)定。

平安的保險(xiǎn)資金投資組合由壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的可投資資金組成。截至2023年6月30日，保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模近4.62萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)6.5%。2023年上半年，本公司保險(xiǎn)資金投資組合年化綜合投資收益率4.1%，同比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，主要因權(quán)益類資產(chǎn)公允價(jià)值增加。

據(jù)管理層介紹，2023年上半年平安專注中長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，大類資產(chǎn)占比總體保持穩(wěn)定，其中債權(quán)占比72%，有拉長(zhǎng)久期穩(wěn)定貢獻(xiàn)收益的作用。股權(quán)占比近來(lái)14%，貢獻(xiàn)超額收益。保險(xiǎn)投資組合當(dāng)中，不動(dòng)產(chǎn)占比4.5%，較2023年初下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

2023年上半年面臨復(fù)雜多變國(guó)內(nèi)外環(huán)境，平安保險(xiǎn)資金綜合投資收益率達(dá)到4.1%，同比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。而從長(zhǎng)期回報(bào)來(lái)看，公司十年平均綜合投資收益率達(dá)到5.5%，超過內(nèi)含價(jià)值長(zhǎng)期回報(bào)假設(shè)5%。

近年地產(chǎn)行業(yè)下行，平安在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域的投資情況也備受關(guān)注。發(fā)布會(huì)上，管理層對(duì)此表示，平安在不動(dòng)產(chǎn)的投資敞口可控、風(fēng)險(xiǎn)可控，而且還有不小的隱含價(jià)值。

“我們從前年開始逐漸壓降不動(dòng)產(chǎn)，我們現(xiàn)在主要的布局的方向是向租賃住房，有長(zhǎng)期租賃現(xiàn)金流效應(yīng)的，符合我們負(fù)債需求的不動(dòng)產(chǎn)。同時(shí)可以關(guān)注到我們不動(dòng)產(chǎn)物權(quán)部分占險(xiǎn)資的4.5%，集中于一線的城市，然后從會(huì)計(jì)處理上又是叫做成本法記帳，所以里面隱含的市場(chǎng)價(jià)值非常巨大。”管理層表示。

根據(jù)平安的半年報(bào)，在所有不動(dòng)產(chǎn)投資當(dāng)中，物權(quán)類資產(chǎn)接近76%，包括商業(yè)辦公、物流地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園、長(zhǎng)租公寓收租物業(yè)，符合國(guó)家政策導(dǎo)向型收租物業(yè)。管理層表示，這類資產(chǎn)能夠貢獻(xiàn)穩(wěn)定的租金收入抵御通脹，實(shí)現(xiàn)保值增值，對(duì)保險(xiǎn)資金非常有意義。

談及城投債等債權(quán)投資，管理層表示，平安在這個(gè)板塊建立嚴(yán)格內(nèi)部風(fēng)控體系。

“我們建立了先進(jìn)的內(nèi)部信用評(píng)估管理機(jī)制、信評(píng)體系、信評(píng)團(tuán)隊(duì)、信評(píng)系統(tǒng)。我們有非常完善的風(fēng)險(xiǎn)管控、集中度管控的系統(tǒng)和流程，早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警。我們現(xiàn)在來(lái)講，敞口非常有限了，應(yīng)該說風(fēng)險(xiǎn)敞口非常可控。”管理層表示。

半年報(bào)顯示，平安債權(quán)計(jì)劃和債權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品占總投資9.4%，平均名義收益5%，剩余到期期限約3.9年。債權(quán)計(jì)劃和信托計(jì)劃當(dāng)中96.2%信用評(píng)級(jí)為AAA級(jí)，除了部分高信用等級(jí)融資是免征信之外，絕大部分項(xiàng)目都是有擔(dān)保和抵質(zhì)押，而且大部分資產(chǎn)位于整個(gè)北京、上海、廣東和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)沿海地區(qū)。

在權(quán)益類投資方面，平安管理層表示，從配置的角度來(lái)看，平安的目標(biāo)是要穿越宏觀經(jīng)濟(jì)周期，通過長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，通過有紀(jì)律的戰(zhàn)術(shù)配置和價(jià)值投資的管理，創(chuàng)造超額收益。保險(xiǎn)資金配置中，權(quán)益類配置國(guó)內(nèi)主要是A股，平安會(huì)繼續(xù)保持穩(wěn)定配置。從A股市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，平安對(duì)后面A股市場(chǎng)表現(xiàn)保持樂觀的態(tài)度。

“我們要契合國(guó)家發(fā)展的方向，契合高質(zhì)量發(fā)展需求，契合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，所以我們配置會(huì)更加專注于有良好現(xiàn)金流的、符合中國(guó)特色估值體系的這樣一些股票配置的標(biāo)的，這都是我們將來(lái)配置的重點(diǎn)方向?！逼桨补芾韺颖硎尽?/p>

王曉悅是清流工作室資深作者，常駐廣州。

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