文︱劉德科

最近，車圈最大話題莫過(guò)于「汽車行業(yè)的恒大是哪家」。

前幾天〔2025/5/23〕，長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍公開(kāi)說(shuō)：「汽車產(chǎn)業(yè)的恒大已經(jīng)存在，只是沒(méi)爆而已?！顾麤](méi)有點(diǎn)名，所以引發(fā)了各路猜測(cè)。我們不懂車圈的邏輯，但我們知道恒大究竟是怎么回事。

「恒大」到底是什么

看到各路神仙為到底誰(shuí)是「恒大」?fàn)幍妹婕t耳赤，我們或許有必須來(lái)廓清一下：「恒大」這個(gè)貶義詞到底是什么意思。

●「恒大」是粗制濫造的代名詞。

即便在恒大沒(méi)爆雷之前，只要稍微懂一些房地產(chǎn)常識(shí)的朋友，基本上都不會(huì)買恒大的樓盤。因?yàn)楹愦髱缀跛械淖≌a(chǎn)品，都粗糙到?jīng)]法看。

●「恒大」是濫用杠桿的集大成者。

看一家房企的資金狀況是否健康，看負(fù)債率是沒(méi)有用的。因?yàn)榈彩欠科?，?fù)債率必然高——近些年很多房企都在拼命降負(fù)債率，降完之后跟其它行業(yè)一比，還是高出一大截。恒大倒下，主要不是因?yàn)樨?fù)債率高，而是因?yàn)樗麨E用杠桿。常規(guī)的房地產(chǎn)融資手段，滿足不了當(dāng)年恒大的胃口；所以，當(dāng)年的恒大直接進(jìn)入了保險(xiǎn)、銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等等金融領(lǐng)域，用最粗暴的灰色辦法把它們變成了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的提款機(jī)。這還不夠，他們還要進(jìn)入那些帶來(lái)更高融資杠桿的行業(yè)——國(guó)家支持農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)的融資杠桿可以更高，于是他們就開(kāi)始賣米、賣油、賣水；國(guó)家支持新能源汽車，新能源汽車的融資杠桿可以更高，于是他們就開(kāi)始造車……所以說(shuō)，當(dāng)年的恒大，堪稱是濫用杠桿的集大成者。

●擁有「無(wú)所不能」的錯(cuò)覺(jué)，才是「恒大」。

一家房企如果連房地產(chǎn)都只能做到粗制濫造的程度，想要在其它行業(yè)獲得成功，那就更難了。但當(dāng)年的恒大不這么想。當(dāng)年恒大搞多元化，一方面是為了更大的杠桿資源，另一方面也是因?yàn)樗麄冋嫘挠X(jué)得自己「無(wú)所不能」。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子就明白了：當(dāng)年融創(chuàng)老板孫宏斌跟賈躍亭合作崩了之后，恒大老板許家印還是要入股賈躍亭；許老板的邏輯是，孫宏斌不行不代表他許家印不行，「無(wú)所不能」的許老板覺(jué)得搞定賈躍亭不過(guò)是小菜一碟。

●擁有「大而不能倒」的錯(cuò)覺(jué)，才是「恒大」。

恒大的使命愿景價(jià)值觀，只有一個(gè)字，就是「大」。他們的信仰是「大而不能倒」。所以，在爆雷之前，恒大通過(guò)各種渠道，向各級(jí)政府表達(dá)了「大而不能倒」的訴求，并且堅(jiān)信那是有用的。

對(duì)照一下

稍微總結(jié)一下，「恒大」這個(gè)貶義詞意味著粗制濫造與濫用杠桿，意味著擁有「無(wú)所不能」與「大而不能倒」的雙重錯(cuò)覺(jué)。

汽車行業(yè)的朋友們可以依此對(duì)照一下，汽車產(chǎn)業(yè)是不是真的有「恒大」？

不值得看熱鬧

其實(shí)，我們不太關(guān)心汽車產(chǎn)業(yè)是不是真的有「恒大」，更不關(guān)心汽車行業(yè)的「恒大」是哪家。我們只想說(shuō)，任何一個(gè)行業(yè)出現(xiàn)「恒大」，那都不是一件值得看熱鬧的事情，因?yàn)槟鞘?b>一種超乎想象的行業(yè)破壞力，會(huì)把行業(yè)中哪怕是很健康的企業(yè)都拖進(jìn)深淵，會(huì)讓整個(gè)社會(huì)為之付出巨大的代價(jià)。

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我們昨天寫的那篇文章

2025/5/28

主編-何玲 影像總監(jiān)-費(fèi)嘉

編輯-盧丹婷 編導(dǎo)-沈奕飛 攝像-王德正

商務(wù)總監(jiān)-周慧慧 總策劃-王冬鶯 總編輯-劉德科