你常喝的茶葉品牌，也要IPO了！近日，八馬茶業(yè)港股IPO獲中國證監(jiān)會備案，這家由福建三兄弟創(chuàng)立的茶葉品牌，從一款即沖即飲的獨立茶包起步，如今已開出超3500家門店。

在傳統(tǒng)茶企上市艱難的背景下，八馬茶業(yè)的赴港之路能否成為行業(yè)新樣本？

01、三兄弟賣茶，從破舊倉庫到3500家門店

八馬茶業(yè)的故事始于福建安溪的一個百年制茶家族。1997年，王文禮辭去記者工作，與兄弟王文彬、王文超回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)，在破舊倉庫掛起“溪源茶廠”的招牌。首店開業(yè)時，生意慘淡，月銷售額不足萬元。直到他們推出即沖即飲的獨立茶包，才逐漸打開市場。

▲圖源：其官網(wǎng)

2007年，八馬茶業(yè)在鄭州開出第一家加盟店，并首創(chuàng)“沃爾瑪?shù)曛械辍蹦Ｊ?，借助商超流量快速擴張。

招股書顯示，截至2024年9月，八馬茶業(yè)門店達3498家，其中90%為加盟店。這一模式也被業(yè)內(nèi)稱為“茶飲界的蜜雪冰城”。

八馬茶業(yè)的成功，印證了“區(qū)域基因+標準化復制”的可行性。其商超店中店模式，為茶飲品牌提供了低成本擴張的新思路。

02、賣茶葉如何撐起一個IPO？

八馬茶業(yè)的營收主要依賴線下門店，2024年前三季度營收16.47億元，凈利潤2.08億元。但其銷售及營銷開支占比高達31.55%，累計廣告投入超6億元，而研發(fā)占比僅0.61%。

招股書還披露了一個有趣的細節(jié)：王文彬家族通過聯(lián)姻與安踏、七匹狼、高力控股等企業(yè)綁定，形成“泉州富豪圈”。這種家族網(wǎng)絡為其提供了資源支持，但也引發(fā)了對公司治理透明度的質(zhì)疑。

八馬茶業(yè)的“禮節(jié)茶”定位雖精準，但過度依賴營銷和家族資源，長期競爭力存疑。茶飲品牌的核心仍是產(chǎn)品力和供應鏈。

03、傳統(tǒng)茶企的上市困局與破局

八馬茶業(yè)的上市之路堪稱坎坷。2013年起，公司多次沖擊A股未果，直到2025年轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。傳統(tǒng)茶企上市難并非個例：中茶股份IPO五年終撤回，瀾滄古茶上市后虧損3.08億元。

相比之下，新茶飲品牌如蜜雪冰城、霸王茶姬等紛紛登陸資本市場。八馬茶業(yè)能否借港股熱潮突圍，仍需觀察。

04、飲sir說

八馬茶業(yè)的IPO故事，折射出傳統(tǒng)茶企的困境與機遇。一方面，其家族式經(jīng)營和區(qū)域基因成就了快速擴張；另一方面，過度依賴營銷和加盟模式，也埋下隱患。

在“年輕人不愛喝茶”的背景下，傳統(tǒng)茶企需要找到新敘事——或是強化文化IP，或是跨界新茶飲。八馬茶業(yè)的港股之旅，或許能為行業(yè)提供一個參考樣本，但長期來看，唯有產(chǎn)品創(chuàng)新和供應鏈深耕，才能贏得資本市場的持續(xù)青睞。