來源：市場資訊

（來源：地產(chǎn)沖沖沖）

核心觀點：新房成交面積環(huán)比增加，上海購房政策放松

本周我們跟蹤的68城新房成交同比下降，環(huán)比增加，20城二手房成交面積同環(huán)比增加。土地成交面積同比下降，溢價率環(huán)比下降。國內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模同環(huán)比減少。本周上海發(fā)布新政，調(diào)減住房限購、優(yōu)化住房公積金、優(yōu)化個人住房信貸以及完善個人住房房產(chǎn)稅等政策。成都迎來3宗涉宅用地出讓，總土地出讓面積59950.12 m2，總規(guī)劃建筑面積133047.32 m2，總起始價7.42億元。最終2宗地塊溢價成交、1宗地塊底價成交，共收金7.62億元。我們認(rèn)為，在各項促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)政策作用下，今年以來我國房地產(chǎn)市場整體朝著止跌回穩(wěn)的方向邁進，在止跌回穩(wěn)的過程中，房價仍可能存在小幅度震蕩，期待后續(xù)在政策作用下，房地產(chǎn)市場進一步穩(wěn)定。在更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策下，存量收儲及城中村改造工作有望加速推進，改善現(xiàn)有住房供求關(guān)系，加快止跌回穩(wěn)進程，維持行業(yè)“看好”評級。

上海購房政策放松，多地公積金政策優(yōu)化

中央層面：住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、中國人民銀行：印發(fā)《房地產(chǎn)從業(yè)機構(gòu)反洗錢工作管理辦法》。要求房地產(chǎn)從業(yè)機構(gòu)發(fā)現(xiàn)或者有合理理由懷疑客戶擬進行的房屋交易與洗錢等犯罪活動相關(guān)的，應(yīng)當(dāng)及時向中國反洗錢監(jiān)測分析中心提交可疑交易報告。

地方層面：上海：市住房城鄉(xiāng)建設(shè)管理委、市房屋管理局、市財政局、市稅務(wù)局、人民銀行上海市分行、市公積金管理中心等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策措施的通知》（以下簡稱《通知》），包括調(diào)減住房限購、優(yōu)化住房公積金、優(yōu)化個人住房信貸以及完善個人住房房產(chǎn)稅等政策?！锻ㄖ纷?025年8月26日起施行。

市場端：土地成交面積同比下降，成都土拍市場火熱

銷售端：根據(jù)房管局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年第35周，全國68城商品住宅成交面積227萬平米，同比下降21%，環(huán)比增加14%；從累計數(shù)值看，年初至今68城成交面積達8060萬平米，累計同比下降10%。全國68城商品住宅成交面積227萬平米，同比下降21%，環(huán)比增加14%；從累計數(shù)值看，年初至今68城成交面積達8060萬平米，累計同比下降10%。

投資端：2025年第35周，全國100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積2791萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積1568萬平方米，同比下降32%，成交溢價率為1.6%。一線城市成交土地規(guī)劃建筑面積74萬平方米，同比下降46%；二線城市成交土地規(guī)劃建筑面積563萬平方米，同比下降32%；三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積931萬平方米，同比下降30%。

融資端：國內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模同環(huán)比減少

2025年第35周，信用債發(fā)行19億元，同比減少76%，環(huán)比減少85%，平均加權(quán)利率2.79%，環(huán)比增加15BP。信用債累計發(fā)行規(guī)模2749.3億元，同比減少5%。

風(fēng)險提示：市場信心恢復(fù)不及預(yù)期，政策影響不及預(yù)期。

正 文

1、上海購房政策放松，多地公積金政策優(yōu)化

中央層面：（1）住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、中國人民銀行：印發(fā)《房地產(chǎn)從業(yè)機構(gòu)反洗錢工作管理辦法》。要求房地產(chǎn)從業(yè)機構(gòu)發(fā)現(xiàn)或者有合理理由懷疑客戶擬進行的房屋交易與洗錢等犯罪活動相關(guān)的，應(yīng)當(dāng)及時向中國反洗錢監(jiān)測分析中心提交可疑交易報告。（2）國家發(fā)改委：將用足用好各類資金渠道，對實施方案質(zhì)量好、地方配套支持舉措有力、托育服務(wù)資源規(guī)劃合理的地區(qū)予以優(yōu)先支持。相關(guān)資金將重點支持三方面公辦托育服務(wù)設(shè)施建設(shè)。一是地級市和人口大縣托育綜合服務(wù)中心，既設(shè)置一定數(shù)量的示范性托位，也集成托育人員實訓(xùn)、家庭育兒指導(dǎo)、托育服務(wù)示范、行業(yè)服務(wù)監(jiān)管等功能。二是以城市為單元組網(wǎng)運行的社區(qū)普惠托育服務(wù)設(shè)施，包括社區(qū)托育設(shè)施、用人單位辦托點等，增加價格合理、就近就便的普惠托位供給。三是托幼一體機構(gòu)的改擴建，支持盤活城鄉(xiāng)閑置幼兒園等場地資源發(fā)展托育服務(wù)，實現(xiàn)0—6歲育幼資源的高效統(tǒng)籌利用。

地方層面：（1）成都：成都住房公積金管理中心官網(wǎng)發(fā)布征求意見稿，擬對重大疾病提取相關(guān)事宜做優(yōu)化。其中主要涉及提取范圍代際提?。ㄌ崛∮H屬公積金）提取頻次等。（2）上海：市住房城鄉(xiāng)建設(shè)管理委、市房屋管理局、市財政局、市稅務(wù)局、人民銀行上海市分行、市公積金管理中心等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策措施的通知》（以下簡稱《通知》），包括調(diào)減住房限購、優(yōu)化住房公積金、優(yōu)化個人住房信貸以及完善個人住房房產(chǎn)稅等政策?！锻ㄖ纷?025年8月26日起施行。（3）河南：河南省南陽市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局等7部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于持續(xù)促進中心城區(qū)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展若干措施的通知》，有效期至2026年12月31日，旨在支持剛性和改善性住房需求，提振市場信心，促進南陽市中心城區(qū)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。通知包含20條措施，涉及降低購房成本、保障購房人權(quán)益、幫助企業(yè)紓困、提升居住舒適度、支持融資及科學(xué)把握供應(yīng)量等方面，以強化市場穩(wěn)定和支持民生需求。（4）長春：擬將首次或二次無房家庭購買主城區(qū)新建商品住房的公積金貸款首付比例由20%降至15%，并公開征求意見。

2、 銷售端：成交面積新房環(huán)比增加，二手房同環(huán)比增加

2.1、68大中城市新房成交面積同比下降，環(huán)比增加

根據(jù)房管局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年第35周，全國68城商品住宅成交面積227萬平米，同比下降21%，環(huán)比增加14%；從累計數(shù)值看，年初至今68城成交面積達8060萬平米，累計同比下降10%。

根據(jù)房管局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年第35周，全國68城商品住宅成交面積年初至今累計增速-10%。各線城市走勢基本一致，一、二、三四線單周成交同比增速分別為-18%、-10%、-40%，年初至今累計增速1%、-8%、-98%。

2.2、20城二手房成交面積同環(huán)比增加

2025年第35周，全國20城二手房成交面積為178萬平米，同比增速+15%，前值+7%；年初至今累計成交面積6751萬平米，同比增速+8%，前值+7%。

3、投資端：土地成交面積同比下降，成都土拍市場火熱

2025年第35周，全國100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積2791萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積1568萬平方米，同比下降32%，成交溢價率為1.6%。一線城市成交土地規(guī)劃建筑面積74萬平方米，同比下降46%；二線城市成交土地規(guī)劃建筑面積563萬平方米，同比下降32%；三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積931萬平方米，同比下降30%。

鄭州：成功出讓1宗管城區(qū)宅地，河南民企河南屹立置業(yè)4.25億元競得地塊，溢價率17.72%，位于市場南街北、金岱路西，用地性質(zhì)為住宅用地，總用地面積36353.23 m2， 規(guī)劃建筑面積90883.08 m2，容積率2.5，起始價3.61億元， 起始樓面價3974元/ m2。最終河南屹立置業(yè)有限公司以總價4.25億元競得地塊，成交樓面價4678元/ m2，溢價率17.72%。南通：南通海門成功出讓2宗宅地，收金8.03億元。編號HM-R25006地塊，位于蘇州路北、規(guī)劃湘江路西側(cè)，用地性質(zhì)為住宅用地，總用地面積51333 m2， 規(guī)劃建筑面積112932.6 m2，容積率2.2，起始價3.81億元， 起始樓面價3370元/ m2。最終南通市海門海泰置業(yè)有限公司以底價3.81億元競得地塊，成交樓面價3370元/ m2，溢價率0%。編號HM-R25009地塊，位于揚子江路東側(cè)，用地性質(zhì)為住宅用地，總用地面積57333 m2， 規(guī)劃建筑面積126132.6 m2，容積率2.2，起始價4.23億元，起始樓面價3350元/ m2。最終南通市滬海房地產(chǎn)開發(fā)有限公司以底價4.23億元競得地塊，成交樓面價3350元/ m2，溢價率0%。成都：迎來3宗涉宅用地出讓，總土地出讓面積59950.12 m2，總規(guī)劃建筑面積133047.32 m2，總起始價7.42億元。最終2宗地塊溢價成交、1宗地塊底價成交，共收金7.62億元。

4、 融資端：國內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模同環(huán)比減少

2025年第35周，信用債發(fā)行19億元，同比減少76%，環(huán)比減少85%，平均加權(quán)利率2.79%，環(huán)比增加15BP。信用債累計發(fā)行規(guī)模2749.3億元，同比減少5%。

5、一周行情回顧

板塊表現(xiàn)方面，本周（2024年8月25-29日，下同）房地產(chǎn)指數(shù)下跌0.06%，滬深300指數(shù)上漲2.71%，相對收益為-2.77%，板塊表現(xiàn)弱于大市，在28個板塊排名中排第17位。個股表現(xiàn)方面，房地產(chǎn)板塊漲跌幅排名前5位的房地產(chǎn)個股分別為：*ST中迪、同濟科技、萊茵體育、張江高科、華發(fā)股份，漲跌幅排名后5位的房地產(chǎn)個股分別為電子城、南國置業(yè)、亞太實業(yè)、榮豐控股、華遠地產(chǎn)。

6、投資建議：維持行業(yè)“看好”評級

本周我們跟蹤的68城新房成交同比下降，環(huán)比增加，20城二手房成交面積同環(huán)比增加。土地成交面積同比下降，溢價率環(huán)比下降。國內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模同環(huán)比減少。本周上海發(fā)布新政，調(diào)減住房限購、優(yōu)化住房公積金、優(yōu)化個人住房信貸以及完善個人住房房產(chǎn)稅等政策。成都迎來3宗涉宅用地出讓，總土地出讓面積59950.12 m2，總規(guī)劃建筑面積133047.32 m2，總起始價7.42億元。最終2宗地塊溢價成交、1宗地塊底價成交，共收金7.62億元。我們認(rèn)為，在各項促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)政策作用下，今年以來我國房地產(chǎn)市場整體朝著止跌回穩(wěn)的方向邁進，在止跌回穩(wěn)的過程中，房價仍可能存在小幅度震蕩，期待后續(xù)在政策作用下，房地產(chǎn)市場進一步穩(wěn)定。在更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策下，存量收儲及城中村改造工作有望加速推進，改善現(xiàn)有住房供求關(guān)系，加快止跌回穩(wěn)進程，維持行業(yè)“看好”評級。

7、風(fēng)險提示

市場信心恢復(fù)不及預(yù)期，政策影響不及預(yù)期。

研究報告信息：

證券研究報告：《新房成交面積環(huán)比增加，上海購房政策放松》

對外發(fā)布時間：2025年8月31日

報告發(fā)布機構(gòu)：開源證券研究所

免責(zé)聲明

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