來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：F金融）

按：從曾經(jīng)的地產(chǎn)巨頭跌落為清盤(pán)風(fēng)暴的核心主角，一場(chǎng)橫跨近三十年的企業(yè)興衰史詩(shī)，正悄然引發(fā)無(wú)數(shù)高凈值家族對(duì) "財(cái)富安全邊界" 的深度反思。

在這起震動(dòng)業(yè)界的事件中，我們不僅目睹融資平臺(tái)、離岸信托、家族資產(chǎn)安排被司法程序?qū)訉哟┩?，更看?"技術(shù)性離婚"" 親屬代持 ""加密貨幣冷錢(qián)包" 等曾被視為 "避險(xiǎn)妙招" 的操作，如今正遭遇越來(lái)越嚴(yán)苛的法律審視。恒大清盤(pán)案深刻警示：在全球監(jiān)管協(xié)同加強(qiáng)、跨境執(zhí)法日益嚴(yán)格的當(dāng)下，任何未經(jīng)合規(guī)校驗(yàn)的 "財(cái)富隔離術(shù)"，都可能在危機(jī)來(lái)臨時(shí)瞬間崩塌。

本文將基于媒體公開(kāi)信息，結(jié)合相關(guān)法律制度與實(shí)務(wù)案例，還原這起大型家族資產(chǎn)清算的全過(guò)程并展開(kāi)分析，進(jìn)而為高凈值家庭提出四條具備現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義的財(cái)富管理建議。

一、事件脈絡(luò)回顧：從資本巔峰到清算危機(jī)（1996—2025）（以下內(nèi)容基于媒體公開(kāi)信息整理）

階段與關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)資本狂飆時(shí)代?1996 年：恒大集團(tuán)正式創(chuàng)立，順勢(shì)踏入房地產(chǎn)行業(yè)黃金發(fā)展期?2009 年：成功登陸港交所，上市注冊(cè)地為開(kāi)曼群島，市值巔峰時(shí)期突破 4000 億港元?2009–2022 年：借助離岸公司架構(gòu)實(shí)施高額分紅計(jì)劃，搭建多重信托資產(chǎn)架構(gòu)債務(wù)危機(jī)引爆?2021 年 9 月：恒大理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)兌付危機(jī)，總計(jì) 6.69 億美元債務(wù)陸續(xù)到期?2021 年 12 月：美元債券違約事件發(fā)生，官方工作組進(jìn)駐企業(yè)，中國(guó)歷史上規(guī)模最大的債務(wù)重組案正式拉開(kāi)序幕?2023 年 8 月：市場(chǎng)傳出許家印與配偶 "技術(shù)性離婚" 消息，伴隨大額境外資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)動(dòng)作全球資產(chǎn)追索戰(zhàn)打響?2023 年起：多輪資產(chǎn)凍結(jié)措施實(shí)施，跨境訴訟程序全面啟動(dòng)?2024 年 1 月：香港法院依法頒布清盤(pán)令?2025 年 3 月：信托受益人具體信息曝光，涉及未成年子女及海外資產(chǎn)配置細(xì)節(jié)

二、法律焦點(diǎn)解析：家族財(cái)富架構(gòu)中的穿透與防線博弈

1. "技術(shù)性離婚" 能否成為避債盾牌？

2023 年 8 月 14 日，恒大汽車(chē)發(fā)布的股權(quán)交易公告中，丁玉梅被界定為 "獨(dú)立第三方"，而非此前公告中所稱(chēng)的許家印配偶。這一變化引發(fā)外界對(duì)許家印離婚的猜測(cè)，更有人質(zhì)疑這是否為規(guī)避債務(wù)的 "技術(shù)性離婚" 操作。

法律專(zhuān)家通過(guò)時(shí)間線梳理，還原了這場(chǎng)疑似 "精準(zhǔn)切割" 的操作軌跡：

• 2021–2022 年：丁玉梅通過(guò)離岸公司購(gòu)入倫敦豪宅與加拿大物業(yè)，總價(jià)值超過(guò) 2.85 億美元；

• 2023 年 3 月：恒大物業(yè) 134 億元存款面臨強(qiáng)制執(zhí)行前夕，其控制的賬戶出現(xiàn)大額資金異常流動(dòng)；

• 2023 年 6 月：債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)后，她加快將香港、英國(guó)等地資產(chǎn)轉(zhuǎn)入信托架構(gòu)的進(jìn)程。

因此，有媒體指出，這并非普通的感情破裂導(dǎo)致的離婚，而是典型的債務(wù)隔離操作。選擇在債務(wù)危機(jī)臨界點(diǎn)辦理離婚，既能保留婚姻存續(xù)期間的既得利益，又能規(guī)避后續(xù)可能產(chǎn)生的連帶責(zé)任。

2. 子女代持資產(chǎn)真能高枕無(wú)憂？

不少家族為實(shí)現(xiàn) "代際風(fēng)險(xiǎn)隔離" 或規(guī)避信息披露義務(wù)，會(huì)將資產(chǎn)登記在未成年子女、孫輩或其他親屬名下。但核心問(wèn)題在于：法院判斷資產(chǎn)歸屬時(shí)，不會(huì)僅依據(jù)登記名字，而是會(huì)追查 "實(shí)際控制人"。尤其在對(duì)內(nèi)效力層面（即資產(chǎn)登記人與未成年子女、孫輩或其他親屬之間），需根據(jù)當(dāng)事人的真實(shí)意愿確定實(shí)際權(quán)利人。

如果法庭查明登記權(quán)利人并無(wú)實(shí)質(zhì)控制權(quán)，甚至對(duì)資產(chǎn)來(lái)源一無(wú)所知，這種代持安排可能隨時(shí)被穿透，即該資產(chǎn)實(shí)際并不屬于登記記載的權(quán)利人。

特別是在股權(quán)、高價(jià)值不動(dòng)產(chǎn)及數(shù)字貨幣等標(biāo)的上，代持安排的風(fēng)險(xiǎn)極高，需要格外謹(jǐn)慎。

3. 離岸信托架構(gòu)究竟能否守護(hù)資產(chǎn)安全？

若信托架構(gòu)設(shè)計(jì)科學(xué)合規(guī)，確實(shí)能在一定程度上實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)隔離。但如果是在公司爆雷、債務(wù)問(wèn)題顯現(xiàn)前夕臨時(shí)搭建，或者信托承載的資產(chǎn)本身來(lái)源不清，這類(lèi)信托很可能無(wú)法起到保護(hù)作用，法院可能認(rèn)定其為虛假信托，相關(guān)財(cái)產(chǎn)也可能從未實(shí)現(xiàn)有效轉(zhuǎn)移。

虛假信托（Sham Trust）是一種法律上 "名存實(shí)亡" 的信托安排。它表面上是合法設(shè)立的信托，但當(dāng)事人實(shí)際上從未打算讓其產(chǎn)生法律效力，目的是掩蓋財(cái)產(chǎn)真實(shí)歸屬或規(guī)避債務(wù)、稅務(wù)等法律責(zé)任。

法院在判定是否構(gòu)成虛假信托時(shí)，會(huì)重點(diǎn)考察當(dāng)事人的主觀意圖，并可借助包括當(dāng)事人事后行為在內(nèi)的外部證據(jù)進(jìn)行認(rèn)定，具體包括但不限于：

• 信托設(shè)立時(shí)間是否具有 "突擊" 性質(zhì)；

• 委托人是否仍實(shí)際掌控信托資產(chǎn)（例如保留撤銷(xiāo)權(quán)）；

• 資產(chǎn)來(lái)源是否合法，是否涉及造假或違規(guī)募集資金；

在本案中，部分信托安排目前尚未被穿透，但如果后續(xù)刑事程序確認(rèn)相關(guān)資金存在非法性，這些信托也可能被法院依法撤銷(xiāo)。

三、跨境資產(chǎn)清算的實(shí)務(wù)操作路徑

1. 國(guó)際執(zhí)法協(xié)作與 "紅通" 威懾機(jī)制

隨著恒大進(jìn)入清盤(pán)程序，部分家族成員被列入國(guó)際刑警 "紅色通報(bào)" 名單，其在英國(guó)、加拿大等地的資產(chǎn)已被凍結(jié)。盡管 "紅通" 本身并不等同于刑事判決，但它能有效推動(dòng)各國(guó)啟動(dòng)資產(chǎn)審查或司法協(xié)查程序。

2. 民事判決跨境執(zhí)行的現(xiàn)實(shí)困境

香港的清盤(pán)令在英聯(lián)邦國(guó)家通常能得到承認(rèn)，但在美國(guó)和加拿大執(zhí)行則相對(duì)復(fù)雜，往往需要在當(dāng)?shù)胤ㄔ褐匦绿崞鹪V訟。原則上，香港高等法院及以上級(jí)別的判決，在多數(shù)適用普通法的地區(qū)，或依據(jù)相關(guān)國(guó)際協(xié)議，可在部分國(guó)家獲得執(zhí)行。根據(jù)判決互認(rèn)安排，香港會(huì)承認(rèn)部分外國(guó)高級(jí)法院的判決，相應(yīng)地，這些國(guó)家也會(huì)對(duì)香港法院的判決予以承認(rèn)。

3. 數(shù)字資產(chǎn)：跨境執(zhí)行的 "隱形壁壘"

根據(jù)部分司法實(shí)踐案例，由于部分資產(chǎn)以冷錢(qián)包形式持有的加密貨幣存在，清算人即便知曉錢(qián)包地址，若沒(méi)有私鑰也無(wú)法進(jìn)行轉(zhuǎn)移或處置。這類(lèi)資產(chǎn)的高度保密性與技術(shù)門(mén)檻，正成為跨境清算工作的一大難題。

四、高凈值客戶的財(cái)富合規(guī)四條核心底線

1. 身份規(guī)劃：護(hù)照不是避稅 "免死金牌"

丁玉梅持有加拿大護(hù)照，但這并未阻止其資產(chǎn)在多個(gè)司法管轄區(qū)被凍結(jié)。這說(shuō)明關(guān)鍵不在于國(guó)籍，而在于稅務(wù)居民身份與資產(chǎn)配置的透明度。

若以資產(chǎn)隔離或稅務(wù)規(guī)劃為目標(biāo)，建議考慮新加坡、瑞士等國(guó)家的長(zhǎng)期居留身份，并結(jié)合居住天數(shù)進(jìn)行合理安排。

2. 信托架構(gòu)：絕非 "一設(shè)就安"

切勿在企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題前幾個(gè)月才匆忙設(shè)立信托。理想的操作是提前 3-5 年完成信托設(shè)計(jì)，并徹底放棄對(duì)信托資產(chǎn)的實(shí)際控制權(quán)。

可考慮引入獨(dú)立保護(hù)人、專(zhuān)業(yè)受托人，甚至搭建雙信托結(jié)構(gòu)，以此增強(qiáng)信托的合規(guī)性與抗穿透能力。

3. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：降低高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的占比

對(duì)于敏感時(shí)期、敏感行業(yè)的資產(chǎn)（如加密資產(chǎn)、未上市代持股權(quán)），建議適當(dāng)退出或置換為可監(jiān)管、可披露的產(chǎn)品，例如新加坡房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）、盧森堡私募基金等。

通過(guò)慈善基金會(huì)適當(dāng)分流部分資產(chǎn)，既能降低司法追索的優(yōu)先級(jí)，又能獲得稅收優(yōu)化的益處。

4. 危機(jī)演練：未雨綢繆方能從容應(yīng)對(duì)

建議每年開(kāi)展一次 "資產(chǎn)沙盤(pán)推演"，模擬聯(lián)合調(diào)查、跨國(guó)凍結(jié)等極端情形，及時(shí)排查漏洞、彌補(bǔ)斷點(diǎn)。

關(guān)鍵文件（如代持協(xié)議、董事聲明等）建議存放于瑞士或新加坡的物理保險(xiǎn)柜，由非家族成員進(jìn)行雙重管理，確保文件的合規(guī)性與安全性。

五、結(jié)語(yǔ)：財(cái)富傳承的核心底線是合法合規(guī)

許家印家族事件并非個(gè)例，而是高凈值群體面臨的一次實(shí)戰(zhàn) "壓力測(cè)試"。在部分司法判例中，依靠技術(shù)手段、親屬代持、臨時(shí)信托等方式實(shí)現(xiàn) "風(fēng)險(xiǎn)隔離" 的安排已被穿透，在全球監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境下，這類(lèi)操作早已不再穩(wěn)妥。

真正能長(zhǎng)期有效的財(cái)富防線，建立在合法性基礎(chǔ)、提前規(guī)劃、稅務(wù)合規(guī)與多國(guó)法域協(xié)同機(jī)制之上。

在財(cái)富管理領(lǐng)域，聰明不等于安全，唯有合規(guī)布局，才是穿越經(jīng)濟(jì)周期的根本之道。

文章來(lái)源：中新法訊